回归A股 黄光裕欲演“地产国美”神话

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在停牌近七个月后，中关村最终被家电连锁业的老大国美拿下。但在地产行业形势不佳的背景下，黄光裕能否将其在家电连锁的成功奇迹复制到地产行业，答案却并不乐观

借道中关村，国美黄光裕如愿完成A股回归。

5月7日，停牌接近七个月的中关村（000931）终于复牌。这家成立近9年的高新技术科技公司，因为黄光裕近180亿元地产物业的注入，而彻底成为一家房地产企业。

根据公告，黄光裕及其一致行动人在中关村的持股比例达到70%，这意味着国美从2006年3月开始谋划的“中关村变局”进入收官阶段。

“地产经营主业的确立成为国美控盘的重要转折点。”知情人士介绍：同样是借壳上市，黄光裕从入主京东自动化到更名为鹏润电器，花去整整4年多时间。而此次A股借壳中关村，却只花去2年时间。虽然中关村停牌期间，人们屡屡传言国美会像宁城老窖一样退出，但黄光裕还是没有悬疑地完成国美地产的A股回归。

这个家电连锁业的绝对领先者，能否把其连锁的成功奇迹复制到地产行业？答案并不乐观。2007年中关村的净利润只有8900万元，而本周三公告“今年的净利润目标将达到4.5亿元”——在整个地产行业形势不佳的背景下，国美要想完成5倍纯利润增长显然并不容易。“今年的利润构成目标中经营性物业占到40%，销售性物业为60%。”中关村常务副总裁王军在接受南方周末记者采访时表示。他认为国美装入的自有物业及租赁，主要包括商业、酒店、写字楼以及工业厂房、物流仓储基地等，收益是稳定上涨的。“国美为中关村地产所设计的盈利模式和金融街比较类似。”上海隆瑞投资顾问有限公司执行董事尹中余说。在他看来，地产国美在A股市场的表现将面临很多不确定性。