国调基金：左手投资新兴产业，右手解困国有企业

据媒体披露，中国国有企业结构调整基金将参与美团IPO。（视觉中国/图）

（本文首发于2018年9月20日《南方周末》）

在投资方向的选择上，国调基金大致可分为两个。据南方周末记者统计，国调基金一方面投资产业升级、完成新兴行业战略布局，另一方面则大量参与国企混改，为国企脱困“降杠杆”。

成立两年后，作为全球第二、国内第一大私募股权基金，中国国有企业结构调整基金（下称国调基金）正变得越来越高调。

据彭博社报道，美团点评香港IPO（首次公开发行）近日开始接受投资者认购，国调基金作为基石投资者将向美团点评投资1亿美元。不久前，国调基金还参与了上海电力、华泰证券等多家上市公司的定向增发项目。

国调基金总规模为3500亿元，首期募集资金1310亿元，由中国诚通控股集团牵头，联合9家央企、地方国企和金融机构共同发起设立。因其全国资背景，自2016年9月26日成立后备受关注。

伴随国企改革以及国有资产管理体制改革的进一步深入，目前央企层面已经选择了10家企业开展投资、运营公司试点，包括2家运营公司和8家投资公司。其中，国有资本运营公司共发起设立6只基金，总规模近9000亿元，国调基金正是其中体量最大的参与者。

同时，各地方国有企业也不断改组，截至目前，已组建国有资本投资、运营公司89家。

两大功能

中国财政部部长助理许宏才曾介绍，国有资本投资公司和国有运营资本公司均承担优化国有资本布局，提升国有资本运营效率，实现国有资产保值增值等责任。

从具体的投资项目来看，二者的区别在于，前者更多着眼于产业链的整合与运作，后者主要以财务性持股为主。

2014年7月，中粮集团和国家开发投资集团成为首批国有资本投资公司的试点单位。作为第一批国有资本投资试点企业，国家开发投资公司在2015年将子公司国投高新转型为前瞻性战略性新兴产业投资平台，主营股权基金业务和控股直投业务，整合了包括国投创业、国投创新、国投创益、国投创合及海峡汇富在内的五家基金管理公司，形成一个从孵化到转化、再到成熟，覆盖企业整个成长周期的基金融资体系。

这几年，国投高新相继参与了诸如寒武纪科技、宁德时代、联影医疗、信达生物、青云等独角兽项目，涉及人工智能、新能源汽车、医疗健康、交通出行、云服务等多个新兴产业领域。

“放开手脚搞投资”的中粮集团2016年利润增长高达80%，2017年上半年利润同比增长120%，创出历史最好水平。而国投公司2013年到2016年总资产从3481亿元增长到4671亿元，利润总额从