2008-09-22 09:34:08 来源:南方周末网络专稿
寻找并购伙伴
美林被收购和雷曼寻求破产保护前后，73岁的投行摩根士丹利承受着巨大的压力。政府一边出台计划以挽救这场危机，一边鼓励它赶紧找个并购伙伴。
摩根士丹利的2008年第三季度财务报表显示，其第三财季实现利润14.3亿美元，与上年同期的15.4亿美元相比下降7%，合每股盈利1.32美元；营业收入为80.5亿美元，略高 于上年同期的79.6亿美元。 该行季内为按揭物业交易业务减值6,400亿美元；固定收入销售及交易业务收入跌8%至19亿美元；股本销售及交易业务收入升42%至27亿美元；投资银行业务跌31%至11.5亿美元。
近一个月来，摩根士丹利股票下跌了67%，能否保住自己的实体地位成了横在摩根士丹利面前的一个大难题。
摩根士丹利首席执行长麦晋桁（John Mack）全力以赴来保住华尔街的这家公司，游说政治干预和政策改变，希望阻止不断打压其股价的卖空交易，以稳住其股票不断下滑之势。9月18日，他主动分别 打电话给美国财政部长鲍尔森、美国证券交易委员会主席考克斯以及高盛首席执行长布兰克·费恩(Lloyd Blankfein)，商讨如何阻止两家投行的股价急剧下滑。
当天，有消息人士透露，摩根士丹利正考虑向中国投资有限责任公司（CIC）出售更多股权，同时已经就合并事宜与美联银行(Wachovia Corp)以及至少另一家银行进行了初步洽谈。
当时摩根士丹利股价大幅下挫，市值大约241亿美元，比美联银行的197亿美元略高18 %，因此这一可能交易或将是平等合并。不过一些分析人士对此合并提出怀疑，因为目前两家银行同样面临困境，美联银行并没有足够的资金实施收购。
而美联银行也遭受了抵押贷款问题的沉重打击，目前正陷入价值约1220亿美元的可调式利率房贷泥淖中，据该银行的统计，这个数字可能会使其损失140 多亿美元。2006年，美联银行在住房热潮高峰期斥资250亿美元收购金色西部公司（Golden West Financial Corp.），该交易使美联银行面临着巨额抵押贷款损失的风险。据美联银行第二季度财表显示，该季度该行仅有75亿美元的业务收入，受次贷贷款坏帐拖 累，2008年第二季度净亏损高达88.6亿美元。
摩根正在考虑采用创新的方法进行并购，例如剥离美联银行的问题资产，将其组建成独立的"问题银行"公司。
同时，很多分析师认为，这一投资组合的损失率可能会超过12%。
另有消息称，摩根士丹利正与中国中信银行举行收购谈判，其他可能的收购者还包括汇丰银行。
与此同时，华尔街还有传言称，花旗银行可能与摩根士丹利合并，不过摩根士丹利否认了此事。
喘口气，转个身？
整个金融市场的动荡让摩根士丹利神经紧绷，好在，救市带来的股市反弹，给它带来了喘息之机。
9月18日上午，美联储和全球各大央行发表联合声明，决定将其向货币市场的注资总额提高至2470亿美元，以缓和目前金融市场面临的严重危机。同时，有关美国政府准备成立一个类似清债信托公司的机构来专门对付金融市场动荡的消息，在坊间传开。
受到这个消息的刺激，纽约股市18日大幅回升，从下午3时开始，纽约股市在银行股的带动下大幅回升。到当天收盘时，道琼斯指数上涨达到410.03 点，收于11019.69点，涨幅达到3.86%。标 准普尔指数上涨50.12点，涨幅达到4.32%，收于1206.60点。纳斯达克指数上涨100.25点，收于2199.10点，涨幅为4.78%。这 也是自2002年10月以来纽约股市三大指数涨幅最大的一天。这天，在最低点股票跌了46%的摩根士丹利也反弹回涨了80美分（约3.7%），以22.55美元收市。
9月19日，在美国政府一系列救市行动的刺激下，纽约股市一开盘三大股指即大幅攀升了3%以上。收盘，道指上涨3.35%，标准普尔指数涨幅为4.03%，纳斯达克指数涨幅为3.40%。这天，摩根士丹利涨4.66美元，至27.21美元，涨幅21%。
除此之外，政府还给了它特别的优待政策——
当地时间9月21日，美联储宣布，批准高盛和摩根士丹利成为银行控股公司的申请，该决定进入为期5天的法定反托拉斯等待期（antitrust waiting period）。在两公司转型期间，为了增强对它们的流动性支持，美联储授权纽约联储向高盛、摩根士丹利以及美林在美国的经纪商业务子公司发放信贷，该信贷安排将适用于一切符合一级交易商信贷安排（PrimaryDealerCredit Facility）的抵押品或者已经处于一级交易商信贷安排之下的抵押品。
几十年来，摩根士丹利和高盛就是在一场场的豪赌中发展壮大，往往是那些巨额的债务灌溉出它们的丰厚利润，几乎没有外部监督。这次转型后，他们将更像一家商业银行，并将接受更多来自管理部门的监督，准备金将会增多，风险也会小很多。
其实摩根士丹利原本是JP摩根（摩根大通）的投资部门，在上一次美国经济大萧条中，考虑到商业银行从事证券业务对联邦储备体系造成损害，对股票市场的投机、1929年的股市暴跌、银行倒闭和大萧条都负有责任，美国国会于1933年通过《格拉斯-斯蒂格尔法案》，禁止公司同时提供商业银行与投资银行服务，摩根士丹利于是作为一家投资银行於1935年9月5日在纽约成立，而JP摩根则转为一家纯商业银行。
如果这次顺利转型成为银行控股公司，意味着摩根士丹利将主动寻求发展小额银行服务，为其小额客户服务，并给其核心业务搭建一个稳定的基础。作为一家联邦银行控股公司，摩根士丹利将获得进入美联储银行贴现窗口并扩展筹集资金的机会。在金融市场遭遇快速而深刻变化的时候，这将最大程度增加公司的灵活性和稳定性，寻求新的商业机会。
截止2008年8月31日，摩根士丹利有300多万个小额账户，并拥有360亿银行存款。在转型中，摩根士丹利将把它旗下的犹他州工业银行变成一家全国性银行，并接受美联储的指导。公司同样也将接受美邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation）的规范，它将确保摩根士丹利银行的存款最大程度地符合美邦存款保险公司规范。
与此同时，有消息称，摩根士丹利与美联银行商谈并购事宜的脚步放缓。如果摩根士丹利能够成功转型而活下来，对经历了上一周震颤的华尔街来说，或许是个让人宽慰的消息。
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