【2009开年十大猜】股市、楼市会触到大底吗

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◆张铭清：两市深不可测。

◆江艺平：这得问问庄家。

◆窦文涛：再触不到就不是大底，而是大头了。股奴房奴里多少冤大头傻大头，情况确实令人头大。

◆范美忠：我还没买房，所以我希望它继续跌。

◆崔永元：股市楼市本来就没底。

◆南瓜饭：老百姓心里没底，谈何触底？

较权威答案想问天，底在哪里

□时寒冰 上海证券报评论员

研究股市与楼市的趋势，要对世界经济大环境与中国国内经济状况综合评估。

2009年，次贷危机将继续恶化。全球经济衰退趋势日益明显，怀疑严冬正在到来的人越来越少，由于大批企业倒闭和失业率的上升，人们对未来的预期更为悲观。

在全球经济步入衰退轨迹的大背景下，中国还能够一枝独秀吗？

很难。在以往的危机中，中国经济之所以能一枝独秀，关键在于外部需求尤其是以美国为代表的发达国家的强劲需求（包括以信贷为基础的透支性消费需求）起到了 重要的支撑作用，而现在，以信贷为基础构建起来的消费体系正因为次贷危机的恶化而重新洗牌。外部消费环境一变，出口对外依存度高的中国，经济将作出非常激 烈的反映。

表现在2009年的股市和楼市方面，就是双双下跌。

由于泡沫过于严重，2009年，房价的下跌几乎是必然的。2008年9月24日，国内头号财险商中国人保旗下的中国人保资产管理公司发出了迄今为止最为悲 观的一个断言：国内住宅价格会一跌10年，完全可能缩水50％。因为中国房地产的“泡沫”程度远远超过了1991年的日本和1929年的美国，更是超过了 1997年的香港和次贷危机爆发前的美国。

房价的连年快速上涨，远远偏离了民众的实际购买力。中国经济的根本问题是民穷——这是中国内需不振的根本原因，始于2007年10月的这轮股市大跌，使得 相当一部分住房消费的主力军深度套牢，这使得房价在下跌过程中，难以遇到像样的支撑力。而且，中国人自古就有的买涨不买跌的心理，这会加大楼市的不景气状 况。

同时，连续十多年欠账所导致的保障性住房缺位，也因为中国的重视而重新启动，这将给房价带来下跌压力。

整体而言，未来的房价与最高点时相比，会有40％到80％的跌幅。我认为，地段较好的商业地产价格跌幅，会小于一般的住宅；别墅类住房的价格跌幅会小于普 通住宅的价格跌幅。理由是，原来对应中等收入者的中等价位的商品房，在中等收入者缩水之后，只能下移，降低价格。这相当于低价位商品房市场的供应在增加。

除非衰退趋势能够阻止，2009年，中国股市将继续保持弱市状态。倘若目前的经济状况延续，明年中国股市能不跌破1300点和1000点的区间，就是胜利。

中国股市绝症在身。比如大小非，对中国股市而言，早就是不治之症。由于股改时过于急功近利，没有对限售股解禁作出制度安排，导致今天的结局。目前，大小非 成了中国股市无法解决的问题，现在出台任何对还未抛售解禁股的大小非减持的限制，对这些股东来说都是不公平的，而对已将解禁股套现的股东而言，则占了便 宜。

次贷危机引发的全球性经济大衰退，将使中国企业尤其是出口导向型企业的生存状况变得更为艰难，业绩的大面积下滑几乎是必然的。同时，由于中国股市根深蒂固的圈钱之疾，导致中国股市的上市容易退市难，影响了上市公司的总体质量。

更重要的是，全球性实体经济的衰退已经开始。由于中国各大行业的龙头企业大部分都已经上市，中国股市与实体经济的联系越来越紧密，那种认为股市与实体经济 会继续背离的观点是错误的，如果对股市的未来寄托在偶然性上（比如，股市并不因为实体经济的衰退而下跌），就容易作出误判。

全球性经济衰退已经到来，我们应该做好全面应对的准备，切忌急功近利，试图以短暂的政策刺激，避开这次经济大调整——那只会使结果向更加悲观的地步发展。