2008年5月29日
南方周末
中国证券行业沉浮20年
两度出局 阚治东东山再起
2008-03-21 17:56:00 来源:人物周刊
4.务实风格搞创投
如果说，选择合作不抵抗，是从“做事”出发所必须的务实态度，阚治东的务实特点在做事的风格上也有所体现。
在北大荒插队时阚治东还任过科研排排长。“我现在搞创投，精神是在农村就在做的事。”
阚治东在科研排用的是“拿来主义”，背着书包，到各个农科所去要种子，在实验田把这些种子种下去，进行比较之后，把长得好的再种到大田里去。
“当时一位很有影响力的记者，来了看我这样搞很生气，他希望我们搞一些嫁接育苗那样的科研活动，我心里想，这要搞到猴年马月去了，没有十来年搞不出来。再说我们也不具备育种的条件，那得海南那样的自然环境才行呢。”20岁的阚治东没有跟随别人的主意，坚持自己的做法。
收获后，别人到粮食站卖粮食，一毛钱一斤，“我卖5毛钱一斤，因为我卖的是种子”。
这种务实的作风贯穿了阚治东整个职业生涯，20多年以后他在深创投搞风险投资，仍然不肯从孵化器开始培育项目，一定要把资金投向已经产生一定效益的项目，和一些主流的风险投资理论家在理念上产生很大的分歧。
在创业板未能推出，全国创投公司纷纷死亡的情况，深创投实现连续三年盈利纪录，累计实现利润2.5亿元。这与掌门人阚治东的作风密切相关。
“我和主流观点最大的分歧在哪里？他们认为，要做真正的创业投资，就是从种子孵化器开始。在实验室里已经初步形成项目，让我重点搞这些项目。”
阚治东则认为孵化器项目，必须是政府投入大量资金，不讲究回报的。因为从实验室到商用，这中间的过程是非常漫长的，失败率也极高。比如说太阳能电池，90年代初就已经出现了，今年已经到了2008年了，还没有做到批量生产。
阚治东认为，“我们中国刚搞创业投资，不要搞很多的失败案例，这样很多人就缩手缩脚不敢进了。”当时深创投找的项目基本上都是中段的，企业基本形成，已经有一定的量产，而且已经形成一定的效益。
“我就想到我当年在农村种地，种粮食和种种子的问题。到底是自己搞嫁接母本副本什么的培育种子，还是我把人家科研站的种子拿过来，我在这里搞筛选的问题。”
“实践证明，做什么事一定要务实，要结合中国实际情况。”
理念的差别，用闲置资金打新股、买卖国债，引得闲言碎语纷纷：“阚治东干的不是真正的创投”，直到现在，这种说法仍有耳闻。
阚治东说，至今深创投的发展也没有跳出他“三段论”的设计。
5.我必须要有个自由的身份，否则以后没法做事
南方证券是阚治东绕不开的话题。对于这件仍然疑点重重被外界追问不已的案子，阚治东憋闷在胸，却不愿多说。
“将来这件事终于还是要大白于天下的，但是一定要得到合适的时机。”
2002年6月21日，阚治东出任南方证券总裁；
2003年12月8日，深圳市委组织部批准阚治东离职；
2004年1月2日，南方证券被深圳市政府行政接管；
2006年3月2日，深圳市公安局突然以涉嫌操纵证券交易价格罪逮捕阚治东，同月23日获准取保候审；
2007年5月初，阚治东被撤诉。
在离开申万5年之后，阚治东重入证券业。这一年他成了中国“2002年股市十大新闻人物”。这股市中的十大新闻人物中包括：“大鳄”仰融、“花瓶”陆家豪、“黑嘴”赵笑云、“小卒”丁福根，而他则是“老人”阚治东。
去南方证券之前，深圳市领导告诫阚治东，去南方要“先救命，后治病”，“南方证券是个火药桶，你不要捅破它。”
阚治东本来以为深圳市政府是让他一个人空降南方证券，在等待市政府领导接见的时间里，前面一个人回过头来说：“我是贺云。”随后两人一同被接见。阚治东这才知道，是和贺云一起到南方证券工作。
“我去南方是带着使命感去的，要拯救南方。”秉承“不纠缠历史问题”、“通过发展解决南方问题”告诫的阚治东，并没有得到政府之前关于资金在内的一系列拯救南方的承诺兑现，也没有得到南方证券高管的一致配合。
感觉举步维艰处处掣肘的阚治东半年后即以口头形式多次向政府提出辞职。
“应该说，南方证券追查的是为什么资不抵债的问题，而不是违法违规的问题。但是最后专案组把造成100多亿元亏损的问题，以两个与破产没有直接关系的小案收场。”
这两个案子一是因B股业务违反外汇政策的问题；二是查处南方证券公司操纵哈飞公司股价案件。
由于检察院方面认定是单位犯罪，提出追究更高领导责任，深圳市方面在2006年全国“两会”前夕将阚治东和刘波、郭元先三任南方证券总裁，以涉嫌操纵股票价格罪逮捕。
阚治东认为，与华夏证券等老牌券商的问题一样，造成南方证券公司巨额亏损的直接原因，是南方证券公司早年搞实业造成的窟窿太大，主管副总裁孙田志负责的公司自营和代客理财业务虽然存在违规违法的问题，但并没有给公司带来太大的直接损失。“这两个案子，与南方证券亏损100多亿元，并没有直接关系。”
阚治东在任期间南方证券保证金占用巨额增加，是外界质疑他的重要问题。
阚治东说，很多人没有搞清楚一个简单前提，当时证券公司自有资金、银行借款和客户保证金是存在一起的，第三方独立存款是这两年才搞起来的。当证券公司亏损无法掩盖，银行不再拆借资金之后，原来隐藏的占用保证金就暴露出来。
南方证券资本金34.5亿元，根据对刘波和郭元先任期经济责任审计报告：2001年度和2002年上半年，南方证券实际亏损近23亿元。该审计报告还指出：南方证券82.05亿元应收账款大部分属无法收回的资产。
“南方证券成立了一个华晟达，承接这些不良资产。按理说，有这么多资产划出去，是不是该有这么多资金进来？可是这些都在南方证券账上挂着应收账款。”
阚治东认为，新班子到任时，南方证券早已资不抵债，历史上形成的大量实业和股票占用的资金都是客户保证金，其严重程度被大量非规范融资掩盖。
根据资料：2002年6月末南方证券总负债125.86亿元，其中向银行和信用社融资规模为73亿元。此后，银行出于对自身风险的控制，纷纷取消或压缩对南方证券的融资业务，导致保证金占用真实情况逐步显露。从账面上看，南方证券客户保证金占用在阚治东任期由30亿元增加到58.7亿元。
对于起诉书中说的操纵哈飞股票价格，阚治东以一拉杆箱的材料向法庭证明，与己无关。
和刘波转入深圳第三看守所之后，阚治东问自己这种情况能不能取保候审，得到的回答是：“这里面风刮进来，都得呆上半年。”“那我还是个新兵蛋子呢。我也做好长期在里面的打算。”
在监狱里，旁边监仓突然伸出一只手跟阚治东打招呼，阚治东一看，原来是大鹏证券的徐卫国，已经在里面呆了半年。
20天后，阚治东和刘波一同取保候审。
漫长的为庭审准备过程中，“很多人劝我放弃，说最多就是一个罪名成立，情节轻微，免于刑事处分。这不是一样吗？”
“我就感觉我必须要有个自由的身份，否则我阚治东以后没法做事。如果我能做到这一步为什么我要放弃抵抗呢？很多人包括一些兄弟都叫我放弃。认为这件事已经没办法了，中国就这么个现状。后来我想算了，别找他们了，我就自己弄吧。”
在阚治东身上，与隐忍相伴左右的，是常人没有的韧性和坚持。
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