中国对美元本位制说不

■经济拼图

如果说金本位制天然会带来通货紧缩压力，那么美元本位制天然会带来通货膨胀压力。要从根本上解决特里芬难题，就必须创设一种超主权的国际储备货币

中国人民银行行长周小川发表了署名文章《关于改革国际货币体系的思考》，这篇文章是中国政府领导人首次对国际货币体系的演进方向表明态度。在现行国际货币体系风雨飘摇之际，作为全球最大的新兴市场经济体以及全球最大的外汇储备持有国，中国的声音自然格外令人瞩目。

现行国际货币体系被称为牙买加体系或者美元本位制，特征是由美元这种信用货币来充当全球货币。美元本位制实质上是布雷顿森林体系的延续，也被称为布雷顿森林体系Ⅱ。布雷顿森林体系的实质是黄金与美元的双挂钩制：美元与黄金挂钩、其他国家货币与美元挂钩，实施可调整钉住汇率制。

随着日本、德国在1960年代开始崛起，布雷顿森林体系开始面临“特里芬两难”——难以平衡对美元流动性的需求与对美元汇率稳定的需求。随着世界经济的增长，全球范围内需要更多的美元流动性。作为一种国别货币，美国只能通过经常账户赤字输出美元。而最终随着美国经常账户赤字的累积，其他国家将对美元汇率感到担忧。这些国家会用手头的美元向美国政府兑换黄金，当美国本国黄金储量难以应对巨大的赎回需求时，尼克松政府宣布单方面停止黄金与美元可兑换，布雷顿森林体系分崩离析。

在美元本位制下，美国政府不再承诺美元与黄金的可兑换性，其他国家政府基于相对实力以及制度惯性，继续对美元这种信用货币保持信任，从而延续了以美元为中心的国际货币体系。美国可以从美元的国际使用中征收铸币税，但是必须放弃平衡经常账户赤字的努力。

在美元本位制下，依然存在特里芬难题。为了维持世界经济繁荣时期的国际流动性需求，美国必须出现持续的