“有一天中央政府兜不起，这才是真正可怕的时候”
中国是单一制的体制，这就相当于一艘大船，船舱都是通着的，中间没有隔断。地方政府债务之所以上升这么快，也是因为中央政府这艘大船会兜底。正门没有开，地方政府又有融资的需求，必然使得债务隐性化，也难以控制债务规模。
责任编辑：舒眉 助理编辑 温翠玲 实习生 张玉洁
由地方债务引发的财政、金融风险正在不断积累、酝酿。
中国是单一制的体制，这就相当于一艘大船，船舱都是通着的，中间没有隔断。地方政府债务之所以上升这么快，也是因为中央政府这艘大船会兜底。
正门没有开，地方政府又有融资的需求，必然使得债务隐性化，也难以控制债务规模。
以企业的名义借钱干政府的事
城投债看似金融创新，实际上是现行制度安排不合理导致的，也使得地方政府债务的链条变得越来越长，边界越来越模糊。
我们研究地方债务的初衷是想研究地方政府如何通过正规途径发债。
预算法规定，地方政府不得发行地方政府债券。变通的渠道就是成立一个平台公司。
地方融资最早是由国开行贷款，国开行是政策性银行，贷款期限比较长，成本也比较低。
到了2009年，按道理应该是政策性银行往前冲，商业银行往后撤。事实恰恰相反，商业银行都变成政策性的，冲过去给平台贷款。
2009年贷款增长非常快，据我们了解，百分之四十流向地方政府的融资平台。当年下半年，银监会提醒商业银行要注意平台贷款的风险，逐渐把水龙头拧紧。
2010年以来，城投债、地方债、信托、银行理财，转来转去钱其实还是给了地方政府。
正门没有开，地方政府又有融资的需求，必然东欠西欠，无法控制债务规模，也使得债务隐性化。
现在流行的平台公司发的城投债，存在三个问题。
第一，国外都是政府发债转贷给企业去用，因为政府的信用比企业要高，所以政府发债
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网络编辑：Ashley
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