“一家像瑞士军刀，一家像手术刀”：中国版英伟达抢滩科创板

2024年7月4日，观众在上海举办的世界人工智能大会上参观摩尔线程展台。视觉中国/图

本土GPU（Graphics Processing Unit，一种专门设计用于处理图形渲染和相关计算任务的芯片）厂商正在加速上市。

2025年6月30日，摩尔线程和沐曦股份同日递交科创板招股书。与这两家公司同属国产GPU“四小龙”的壁仞科技、燧原科技，也已进入上市辅导阶段。

摩尔线程和沐曦股份均诞生于2020年。前者由英伟达前全球副总裁、大中华区总经理张建中创办，主打全功能GPU，产品覆盖政务、企业智算及个人消费等多层次应用场景。后者由AMD（超威半导体）前企业院士彭莉和杨建担任首席技术官，专注于高性能GPU。

英伟达目前仍掌控全球超八成GPU市场，摩尔线程和沐曦股份尚未实现盈利。谁能率先跑通商业闭环？国产GPU距离真正替代英伟达，还有多远？

募资围绕新一代芯片研发

“（集中上市）核心原因是资金饥渴与战略窗口期的双重驱动。”深度科技研究院院长张孝荣对南方周末记者说。

GPU研发属于“高投入、长周期、高风险”的典型“三高”领域，如流片单次成本可高达数亿元，且需持续迭代架构，企业普遍面临较大资金压力。流片是指将设计好的芯片电路图送往晶圆厂进行试产。

芯片厂商都在烧钱研发。过去三年，摩尔线程的研发支出约为38.10亿元，是累计营业收入的六倍多。沐曦股份整体规模较小，三年累计投入22.5亿元，是营收的2.8倍。

两家公司的募资用途也几乎全部围绕新一代芯片研发展开。

据招股书，摩尔线程计划通过IPO募资80亿元，其中约25.1亿元用于新一代AI训推一体芯片研发，25亿元用