实德如何掏空大元股份

5年间,徐明仅动用不到3亿的资金,就在大元股份身上获利超过18亿元,回报率超过500%。2001年,实德把土地资产高价卖给大元股份,从上市公司套取近亿元利润。8年后,这块土地增值数倍,实德再次通过关联交易,低价把土地买回,并获取巨额的政府拆迁补偿款。

徐明在资本市场辗转腾挪,利用内幕信息掏空上市公司,牟取暴利。 (谢正军/CFP/图)

5年间,徐明仅动用不到3亿的资金,就在大元股份身上获利超过18亿元,回报率超过500%。

2001年,实德把土地资产高价卖给大元股份,从上市公司套取近亿元利润。8年后,这块土地增值数倍,实德再次通过关联交易,低价把土地买回,并获取巨额的政府拆迁补偿款。

2012年5月,大连甘井子区实德工业园,静卧着一幢幢即将拆除的厂房。工业园西边,三百多亩的大元股份大连分公司一大半已成为废墟,“实业报国,德以兴家”几个大字还在夕阳里闪闪发光,然而这句话,随着大连实德董事长徐明的金融帝国一起,淹没在大连湾沉沉暮霭中。

两年来,围绕着大元股份这块300亩土地的归属,宁夏大元化工股份有限公司(600146.SH)与前控股股东大连实德多次走上法庭。5月9日,大元股份起诉大连实德一案再次在北京市第一中级法院开庭,当事人大连实德及大元股份再次缺席,只有双方代理律师在法庭上展开唇枪舌剑。

争议核心依旧在于3年前大元股份一宗核心资产的转让交易。2009年6月,大连实德只用了1.2亿元,就把原属大元股份的22万平方米土地和6.51万平方米厂房揽入怀中。半年后,大连市政府就启动了大连实德工业园的拆迁工作,以随后收储价计算,这块土地市值8亿元。也就是说,实德用1.2亿元的代价,就获得了高达8亿元的拆迁补偿款。

大元股份董秘朱立新向南方周末记者表示,经过两次漫长公开审理,该案庭审程序已基本走完,具体的审理结果或在6月见分晓。他同时称,无论如何,对中国上市公司的大股东们来说,大元股份都是一个很好的警示案例,“大股东不能利用自身权力,侵占上市公司利益”。

作为一家横跨化学建材、金融保险、文化体育、房地产的商业帝国,大连实德集团控股了多家上市公司,其内部股权结构与资产交易层层叠叠密如蛛网,作风激进却低调,令业内人士也难窥堂奥。然而从这笔核心的土地交易往上追溯,可清晰窥见徐明是如何在资本市场辗转腾挪,利用内幕信息掏空上市公司,牟取暴利。

“徐式”重组的神话与戏法

实德塑胶在取得这块土地的当天,就以溢价13倍的价格倒给大元股份,从中获得近亿元收益。

一家主营业务不明,股本不大的壳公司,业绩连年亏损,3度更换大股东、4度宣告重大重组,一系列腾挪中,大元股份过去七年创造了涨幅超过20倍的神话。这个神话的缔造者,先后是由两位资本玩家徐明和邓永祥推动创造的。

2001年,作为资本市场新贵的徐明,瞄准一只股市猎物——大元股份。大元是宁夏大元炼油化工有限公司旗下子公司。1999年在上交所挂牌上市,总股本2亿股,上市后经营一直不理想。

通过一系列间接控制和资产重组的隐蔽方式,实德逐渐控制大元股份。2001年

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