​全国21个省份政府工作报告提及了地方债，仅有西藏、上海、浙江未涉及。 江西省政府工作报告称自己是“全国唯一债券零违约省份”。 如何化债？可以总结为四条路：制定实施一揽子化债方案；压降债务成本；融资平台转型；防止新增隐性债务。

潘功胜多次就外汇市场、互联网金融、债券违约、房地产风险化解等公开表态，在各类金融风险的化解中积累了深厚经验。

区县城投公司都想赶在政策关闸前夕赶上发行境外债的末班车。 城投公司对资金成本的敏感度不高，通过境外再融资将债券滚下去的重要性远超于对成本的考虑。 目前城投债还未发生实质性违约，投资人恰恰会选择这些风险较高、利率较高的产品。 （本文首发于2022年3月31日《南方周末》）

监管与评级挂钩，这是“父爱主义”的监管思路，即监管机构希望能够帮助投资者控制风险和保护投资者利益。但实际效果却不佳。 国内债券违约的历史很短，2014年才出现第一笔，可以说国内尚无环境来检验声誉资本。之所以过去违约少，是因为国内没有开放垃圾债市场，而能发信用债的大多是央企、国企，后者因政府背书，一直存在普遍的刚兑信仰。 在刚性兑付、市场违约率约束机制不健全、监管力度不大的情况下，往往评级标准最松的评级机构获得优势，因此容易造成市场上评级的虚高，也就是“劣币驱逐良币”的过程。 （本文首发于2020年12月3日《南方周末》）

2016年和2018年曾发生两波信用债违约潮。第一波集中在煤炭、钢铁等国有企业身上，但未突破AAA评级，第二波则以民营企业为违约主体。如今短短一个月内，已有两家主体评级为AAA的国企宣告旗下债券违约。 “须着力稳住宏观杠杆率，通过改革开放发展直接融资，让市场主体能够自我决策、自担风险并获得相应收益”。 （本文首发于2020年11月19日《南方周末》）

截至2020年9月30日，永煤控股母公司报表上的期末现金及现金等价物余额仅为28亿元。 争议在于被划出的中原银行股份。有业内人士指出，中原银行股份属于优质资产，被划出后，永煤控股失去了可快速变现的资产。

网红如意，还是“倒”在了2020年。

债券市场违约频繁发生的当下，只有城投债的信仰仍在。不过，这一信仰或许也会逐步打破？