家庭部门对金融性资产的配置需求增加是中长期趋势，一个稳定、可预期性较好，能切实带来现金回报和财富效应的股票市场，才能具备家庭财富新基石的重要作用，也才能沉淀真正的长期配置资金，而这与“慢牛”相辅相成。

全球范围内，央行、基金、普通家庭似乎都在做同样的动作——用手去触碰那种“摸得着”的安全感。 他把“屏幕里的绿”和“手心里的实物”对比解释：“纸黄金跌了，一片绿，看着心慌；实物金跌了你也不一定卖，先放着，戴也能戴，传给下一代都行。它总不会归零，跟退市的股票不一样。” 金店里“秒价”滚动、散客怕涨先买、有人抵押房产囤金——这些听上去情绪化的决定，在主权层面被放大成资产配置：当一个高度金融化的世界充满不确定，黄金因为“摸得着”而再次被国家、商家、个人三重身份同时拥抱。它不反对现代，但警惕未来。

近日，据胡润研究院最新报告，中国境内拥有亿元资产的“超高净值家庭”数量达到11.2万户，其中超三分之一生活在长三角。除安徽外，上海、浙江、江苏的亿元户数量均入围全国前五。 全国前十除了长三角、珠三角和京津冀地区省市，还有福建、山东和四川。东北三省的隐藏实力也不可小觑，其中辽宁是家底最厚的“老大哥”，亿元户数量排名全国第11位。

胡润最新报告，中国亿元资产“超高净值家庭”减少3.8%，即5200户，至13.3万户。 江西的出口额下降一半，一部分是因为钢材出口同比下滑96%，另一部分是机电产品出口下滑。 石家庄房价连续三个月上涨，符合首套房贷利率下限回调的条件。但惠州并未连涨三月，首套房贷利率下限也被上调。

比如，公司因经营不顺债务累累，面临破产。富豪作为公司实控人，让公司发行美元债券，年利率高达百分之十几甚至更高，然后富豪大量认购。如此操作，富豪作为公司实控人理论上只在股权范围内承担有限责任，公司还不上债是公司的事儿。这样通过“正当程序”掏空公司，金蝉脱壳，将公司资产转为个人资产，然后本人携家人、子女去境外安享后半生。

有一整套规则保证数据的连续性和代表性。中国家庭金融调查的困难不仅仅来自入户调查，也来自数据质量的把控。 最近研究发现，家庭如果在多套房和一套大房子之间做选择，当房产价格下降时，会促使家庭选择一套大房子，就是把投资属性降下来，然后把居住属性提上去。 促进消费一定要把资产的作用发挥出来，仅靠收入是不行的。 离开生命周期和家庭情况，单谈杠杆率高低是没有价值的。我们调研发现，家庭杠杆率总体上不算太高，目前看是中等水平。

家庭对孩子教育的投资应该有一个度。这个度根据不同的家庭经济条件不同，或许是10万，或许是50万，或许100万甚至更高，但都不应该超过家庭总资产的一定比例，不能孤注一掷掏空家底。其次，任何资产的配置都不应该是把鸡蛋放到一个篮子里面。对孩子的投资也应该是多元化的组合配置，包括教育、资产、社会资本，甚至包括多一个弟弟妹妹。

对比发现，我国家庭金融资产配置结构不够合理，配置品类较为单一，整体均衡性和抗风险性较弱；国内养老金融产品仍受到资本市场发展限制，涉及的金融工具、底层资产等较为单一。 财富管理业务可穿越经济周期，平滑营收曲线，是金融机构未来业务重要的发展方向。如何能为客户提供一站式服务，实现全生命周期财富管理解决方案是金融机构迫切思考的问题。 在政策引导上，应打通养老第二、第三支柱，可更大程度发挥个人养老金的资产配置作用。多层次的养老保障体系想发挥预期效应，需要达到各层级紧密联系、各司其职的状态。

双方长期拉锯。孔素英与荣兰祥的相关诉讼案件涉及范围广泛，案由包括婚姻家庭纠纷、名誉权纠纷、人身安全保护令、寻衅滋事罪、非法处置查封的财产罪、买卖合同纠纷、广告合同纠纷、民间借贷纠纷等八类。 “现在这个资产，荣兰祥想收回来，就让我女儿（荣婷）对付我。但是，我女儿说的那些内容没有一个能证实。”孔素英认为，“荣婷是受到荣兰祥指使的。”

日本的利率极低，目前企业贷款利率仅2%左右、老百姓的房贷利率低至0.6%左右，日本家庭除地产之外的金融资产15%都在股市上，而安倍执政近8年来，日本股市市值上涨约2倍。 这几年中国旅游观光客给日本带来了很大的经济效益，企业能切身感受到，在游客的消费刺激下，日本经济也才能有超过1%的增长。 从经济结构的深层次角度看，日本低生育、老龄化严重，劳动力市场弹性不足，需求长期不足，因此低增长、低通胀的“日本病”难以在短期内解决。 （本文首发于2020年9月10日《南方周末》）