2026年开年至春节前提前结募的公募基金中，ETF占比超三成。这是历史上存款搬家入市从未出现过的现象。提前结募的22只ETF中，21只集中在人工智能、半导体、新能源车等行业主题。 投资者心态的成熟，是ETF爆发的加速器。“现在的客户确实变聪明了。他们不再迷信基金经理的超额收益能力，而是更倾向于通过宽基ETF获取市场的平均收益。这是一种‘躺平式’的投资。” “当所有人都买ETF，谁来做定价？如果定价功能从个股层面消失，ETF本身的定价也会失真。”这或许是工具化最深层的不确定性。 提取历史上与股市关联度最高的三轮存款搬家周期中的月度存款数据和股市交易数据，逐月比对后发现一个共同规律：居民存款加速搬家往往滞后于行情启动4—7个月，是股市上涨的结果而非原因。

2015年，48岁的朱江明在西班牙街头看到一辆雷诺电动小车，萌生出造车的想法。 朱江明常把零跑汽车比作日本服饰品牌优衣库，后者强调‌低价与品质平衡‌。 “零跑造车的理念总结起来就是用To B的逻辑做To C市场，利用自研自造的优势，通过成本定价让利。” （本文首发于2026年1月1日《南方周末》新年特刊·不息）

当特朗普将“是否同意我”公开设定为下一任美联储主席的提名标准，这场人事更迭已超越技术官僚的常规交接。 哈塞特主张为政治目标激进降息，被视为对央行独立性的直接挑战；沃什寻求在规则框架内有限宽松，充当市场的“制度保险”，但其展现出与纯粹学者不同的政治精明，通过三张牌与特朗普建立了联结。 “主教练与球员”的比喻以一种过于直白的方式，触及了市场最深的恐惧：美联储的决策机制，是否正从“依赖数据”滑向“听命于人”。 法律程序上的提名与听证尚需时日，但市场的“听证会”早已开始。这场角逐的深远之处在于，它迫使全球资本重新计算一个根本变量：为美联储的独立性定价。

破解“投早、投小、投硬科技”等难题，湖南当地银行信审评价体系开始趋向注重企业未来发展的“投行思维”。如“看未来”模型：通过技术流分析替代抵押，将企业研发投入、专利数量、技术壁垒、市场竞争力和政策支持等非财务指标纳入评估体系，通过量化方式获取放贷依据。在信贷和股权联动中，多数时候“所见略同”，且有互为背书的价值。 银行信审评价体系的革新是金融科技赋能的结果。金融科技与科技金融是相互依赖、相互促进的共生关系。 为促进科技金融发展，湖南当地银行采取了设立科技金融支行、科技金融中心和敏捷专班等做法，并对专属支行人才引进、贷款定价和业绩考核等方面施行差异化制度。

“算法之手”不应该取代无形的市场之手，越俎代庖拿走本应属于商家的自主定价权，伤害了市场交易原则。作为中介方，平台可以根据大数据分析向商家提出价格“建议”，是否采纳，应由商家最终决定。平台为了竞争，也可以用自己的钱给用户发优惠券，而不是强制商家调价来慷他人之慨为自己牟利，以算法之手在市场上一手遮天。

在数轮大降息周期中，寿险预定利率或跟随调整，但节奏滞后，幅度亦小于市场利率，或未进行调整。俗称保险定价“慢反应”。 尽管不少寿险产品具备跨越利率周期的特性，但利差率损风险依然不可避免。寿险产品预定利率的市场化是关键。商业银行利率市场化进程快于寿险业，尤其是近三年。 海外各国应对利差损风险措施多元：创设新型产品，增加非保本型产品，将利率风险转嫁给投保人；建立动态利率调整机制，引入与国债收益率挂钩的标准评估利率引导保险公司；扩大全球投资。

绩溪当地政府不仅没有制止摊贩摆摊，还安排了巡逻和环卫人员服务，并开放县政府广场用于免费停车，县政府大楼内还提供免费的热水。 目前扬州市只开放了位于市政府西大院的一个食堂，定价相较于市场价格略微偏低。据他了解，刚刚过去的2024年是食堂对外开放以来接待外来游客最多的一次，

“公路、水运、民航行业已经进行了市场化改革，形成了多个市场主体，但这些市场主体很难和行业垄断的国铁集团一起，形成统一开放的交通运输市场。” 自主定价真正落地道阻且长，在清算标准上也难有发言权。 “如果机会成熟，我们愿意买车或者租车，在运营方面有更多的探索实践。”

当我们回顾航空业历史时，会发现机票价格其实一直在下降，坐飞机变得越来越便宜。 世界需要一个新的灯塔，我认为应该是中国，中国具备发展SAF产业的一切条件。 投资石油的净利润率可能有20％，而投资SAF的利润率却未知，因为SAF的交易市场并不透明，没有官方定价，所有交易都是由生产商与航空公司之间私下进行。我们认为，航空业需要一个“SAF注册登记簿”。

“7·22利率定价之锚改革，其历史意义不亚于8·11汇改。” “报价偏离”主要指部分报价行的LPR利率报价偏高，导致LPR利率长时间不变，没有根据实体经济和市场需求进行灵活下调。