传统的汇率定价逻辑已然改变，已从单纯的利差与贸易因素转向对国家财政健康、政策信用与地缘博弈能力的综合定价。 美元虽仍是硬通货，但其信用基石正被财政赤字与政策不确定性侵蚀；日元深陷“加息引爆债务、贬值加剧通胀”的致命拉扯，或成全球最大“灰犀牛”；欧元困于安全需求与财政纪律的制度博弈；人民币在外部压力下展现出内生的政策定力与供应链韧性。 2026年，汇率已不仅是货币的比价，更是大国财政根基与治理能力的实时记分牌。

金融“内卷”对消费者而言有显性和隐性大危害：显性是指“消费者貌似占了便宜，实际吃了大亏”。在司法实践中，有关银行理财、保险、信托、基金产品的海量纠纷，就是“内卷”之下消费者权益受到侵害的例证。隐性则指行业创新停滞则会让消费者难以获得真正适配的服务。 金融“内卷”消耗行业资源、累积微观风险、扭曲资源配置，不断侵蚀金融稳定的根基，更可能让系统性风险的“灰犀牛”逐渐逼近。这才是最需要警惕的。 金融业“内卷”的根源在于机构短期利益驱动与长期风险意识的失衡，单靠监管处罚难以根治，同行监督比监管部门的远程检查更及时。 反“内卷”不能只靠堵，更要靠疏。车险“报行合一”之所以能持续，是因为它同步打开了创新通道。

从6500万年前恐龙时代的终结，到20世纪初西伯利亚通古斯的惊天爆炸，再到不时划破夜幕的火流星，宇宙的警示从未真正远离。 小行星撞击兼具“灰犀牛”的长期潜伏与“黑天鹅”的突发难测。面对这一“罕见却致命”的威胁，全球防御拼图正在拼合。 “小行星防御不是某个国家的‘单打独斗’，而是国际社会的共同行动。”龚自正说，小行星防御的战略意义在于，它如同一把巨大的雨伞，将全人类凝聚在其下，共同抵御“漏雨”的威胁。

“如果企业盈利情况不好，却越来越能借到钱，一定是有另外的力量在帮它，而且这个力量越来越强了。” “中国的基建投资之庞大，经常为人所忽视。其实跟房子相比，路要贵得多。” “我们提出的问题是，未来我国一方面要继续推进交通强国的建设，另一方面要防范化解相关的债务风险，如何实现这两个目标的兼顾？” （本文首发于2021年8月26日《南方周末》）

“房地产泡沫是威胁金融安全最大的‘灰犀牛’。” 三线均未超标的绿色档企业大多为资金充裕的国企。 “从目前实际执行情况来看，房企融资的难度处于历史最低水平。” （本文首发于2020年9月10日《南方周末》）

“货基虽然风险小，但越来越大的话确实会成为‘灰犀牛’。”

“2017年度中国媒体十大新词语”