暗推注册制，喊话“野蛮人” 刘士余铁腕治市一年

2016年3月5日，两会期间，新任证监会主席刘士余到湖南团驻地参加全团第二次全体会议。（视觉中国/图）

(本文首发于2017年2月23日《南方周末》,原标题为《暗推注册制，喊话“野蛮人” 刘士余铁腕治市一年，A股规矩能否立起？》)

刘士余的工作方向非常清晰，就是依法治市、从严监管，“他首先抓的是信息披露制度的完善，对信息造假严厉惩处；另外对证券违法犯罪加大打击力度；再就是有序推进注册制改革。”

2016年2月20日，55岁的刘士余从中国农业银行董事长的岗位上临危受命，出任证监会第八任主席，摆在他面前的，是刚经历了90天内17次千股跌停，从6000多点跌到2638点、等着“灾后重建”的A股市场。

一年之后，他交出的成绩单包括：两市总市值增加逾14万亿，沪指年涨13.28%，新增上市公司298家，新增投资者超1700万人……

还有，一句句经典的“刘氏金句”。比如2016年12月3日，刘士余在脱稿讲话中痛批“野蛮收购”，“你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成了行业的强盗”，“希望资产管理人不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”。2017年2月10日的全国证券期货监管工作会议上，他还说道：“资本市场不允许大鳄呼风唤雨，对散户扒皮吸血，要有计划地把一批资本大鳄逮回来”。

在这一堆数据和金句背后，一年来刘士余领导的证监会对证券市场一系列“立规矩”式制度重建，能否根治A股市场的顽疾，使中国证券市场告别吴敬琏所称的“大赌场”式的蛮荒时代？

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，刘士余的工作方向非常清晰，就是依法治市、从严监管，“他首先抓的是信息披露制度的完善，对信息造假严厉惩处；另外对证券违法犯罪加大打击力度；再就是有序推进注册制改革。”

暗解注册制难题

事后来看，刘士余领导下的证监会走了一条中间道路：口头上始终不明确表态何时落实注册制，但在准备工作上毫不松懈。

2017年2月17日起，中金所对股指期货日内过度交易行为的监管标准放宽，并下调股指期货交易保证金率和手续费率。自此，在一年半之前的股灾中出台的股指期货临时性限制措施，终于松绑。股指期货被视为2015年下半年A股“股灾1.0”的祸首之一，随后中金所收紧了股指期货的监管尺度。

强推注册制，则被公认为是2016年年初“股灾3.0”的一大触发因素。

刘士余上任一年，股指期货松绑结束了“单边市”格局，而他更重要的制度建设功绩，莫过于为注册制的推出扫清了道路。“在新股发行制度上，刘士余比前任们推进了一大步。”北京高能时代环境技术有限公司投资经理陈骏评论道。

一直以来，股市是否应该以及何时推出注册制，都备受争议。比如已故经济学家谢百三教授曾发表公开信反对注册制，称注册制并不符合中国国情