2008-09-15 21:51:39 来源:南方周末网络专稿
综合外电报道，当地时间9月14日晚间，美国银行正式宣布，称将以0.8595股美银普通股交换1股美林普通股，折合每股29美元、总计500亿美元、以全股票的交易形式收购美林集团。这几乎相当于美林一年之前价格的三分之二，或是2007年初价值的一半。
经过48小时紧张激烈谈判后，两家公司表示，公司董事会批准了这项交易。交易将交付股东和政府监管部门审核批准。
而这家行将消失的美国第三大券商，是自6个月前贝尔斯登倒下之后，已持续14个月之久、搅动美国金融系统的次贷危机的又一波。
昔日巨头
美林（Merrill Lynch）成立于1914年，稳步成长为世界最大的财务管理和顾问公司之一，其公司总部在纽约曼哈顿四号世界金融中心大厦占据了整个34层楼，公司总资产接近1.4万亿美元。它在全球36个国家建立了分支机构，旗下管理的资产达1.1万亿美元。作为全球顶尖、跨多种资产类别之股票与衍生性产品之交易商与承销商，美林同时也担任全球企业、政府、机构和个人的战略顾问，为世界各地的公司、政府、研究机构和个人提供债务股票安全保险和战略咨询等服务，这些服务包括个人理财计划、经纪证券买卖、公司顾问、外汇与商品交易、衍生工具与研究等等。
美林也是首家获邀在中国开设办事处的美资投资银行，自1993年在上海的办事处正式开业以来，美林通过首次公开上市和债券发行等形式参与的中国政府和企业 融资项目数量超过任何其他投资银行，总和接近100亿美元。这其中包括：作为上海石化上市招股的全球协调人及主承销商，成功完成的首宗在纽约及香港交易所 两地同时上市；独家主承销首批中国10亿美元全球债券，已为财政部发行了6笔债券；中国首笔1亿美元强制性可转换债券（庆铃汽车）；深圳高速公路2.13 亿美元首次公开招股；吉林化工2亿美元首次公开招股；江西铜矿2.1亿美元首次公开招股；天津发展1.55亿美元首次公开招股等。
当然，美林历史上不是没有经过危险期，1990年代末，为提高营业收入，美林大举开展低利润率业务。2000年是华尔街投资银行历史上业绩最好的一年，美林的承销和咨询业务却只有区区2亿美元的利润。
2002年2月，奥尼尔被任命为美林CEO，开始了一系列大刀阔斧的改革来削减成本增加利润，其中包括从薪水册上一笔注销了24000名员工，关闭了300间办事处，砍掉一些利润不高的业务。
2006年，美林实现盈利75亿美元。
艰难抗争
相比斯坦利·奥尼尔的改革举措推进速度，次贷危机还是来得太快了一点。在过去的15个月中，美林的资产负债表上拥有数百亿美元的高风险、流动性不良的资产，负债权益比率超过了20倍。2007年年中信贷危机袭来之时，这些资产价值一路下滑，难以轻易售出，严重影响了公司的缓冲资本。
2007年10月24日，美林公布第三季度财报，受次贷危机的影响，美林在次级贷款以及抵押债券等业务上形成了高达79亿美元的巨额亏损，造成公司第三季度整体亏损高达22.4亿美元，这是美林6年来首次出现季度亏损，也是其有史以来最大的一次季度亏损，创下美林93年历史上最为糟糕的业绩。
6天后，斯坦利·奥尼尔引咎辞职，成为华尔街第一位直接因为美国房地产市场低迷和次贷危机影响而丢掉饭碗的首席执行官。
很快，时任纽约-泛欧交易所CEO的约翰·赛恩（John Thain）接任后，随即采取了比其他很多美国金融巨头更多的措施，试图使美林能够在去年开始的这场金融危机中保全自己。
这位曾成功将纽交所从格拉索巨额薪酬丑闻中解救出来，通过一系列整肃、发展纽交所的改革，打消人们对纽交所治理结构和交易制度的深刻质疑，迅速恢复纽交所作为美国资本主义象征的荣光的CEO，在新岗位上第二次施展“救火队长”拳脚——
2007年12月，为了筹集资本，美林宣布将其手头非核心的商业借贷业务出售给通用电器投资公司，并顺利引入了来自新加坡的投资公司淡马锡。这给公司带来了超过60亿美元的资金。
2008年1月17日，其2007年第四季度财务报告数据显示，2007年第四季度该集团净亏损达到98亿美元，合每股亏损12.01美元，创历史最差纪录。
好在1月15日，包括科威特投资局和日本瑞穗金融集团在内的海外机构向美林注资66亿美元，以缓解其资金紧张状况。
2008年4月17日，美林公司公布2008年第一季度财务报告——净亏损达19.6亿美元，亏损大于预期，且为连续第三季亏损。
2008年7月17日，美林发布2008年第二季度财务报告，第二季度净损失高达47亿美元，对比去年同期净盈利21亿美元，损失可谓惨重。同时，美林宣布将名下20%的彭博股份（价值44.25亿美元）返售给彭博资讯的母公司以及预计出售的约35亿美元的金融数据服务（Financial Data Services）股份。
随着损失的源源不断，2008年7月，赛恩被迫以面值的22%卖掉了总价超过了300亿美元的债权抵押证券(CDO)。为了弥补这一出售的损失，美林不得不以接受苛刻的条件筹集更多资本，以每股22.50美元的价格（为原定售股价的一半）发行了3.80亿股普通股，集资85.5亿美元。
但这一切努力都没能阻挡美林的亏损。从2007年7月到2008年7月，一年间美林总计亏损了192亿美元，也即平均每天520万美元。公司股票相应地也飞流直下。而受雷曼兄弟(Lehman Brothers)面临崩溃的消息拖累，9月12日美林股价大幅下挫，当日报收于17.05美元。
收购以后
而在美国银行之前，美林曾与摩根士丹利进行过接触。但是，由于摩根士丹利需要时间对美林进行评估，而美林则希望尽快达成协议，双方的谈判无果而终。
美国银行称，收购美林的交易预计将于2009年第一季完成，并称预计将节省70亿美元税前支出，到2012年完全实现，并称这宗收购预计会在2010年前带来营收增长。另外，美林的三位董事将加入美银董事会。
在收购了美林之后，美国银行将掌控美国规模最大的股票经纪人团队，以及一家受人尊敬的投行。这还可能在顷刻之间重塑美国银行业格局，让美国银行这家金融巨头更加庞大。
但这宗收购并非没有风险。像它在华尔街的其他家投行一样，与紧缩的信贷市场做斗争，捆绑在抵押借款上的几十亿美元的资产面临严重缩水，美林已经连续四个季度亏损。而其实美国银行自己的经济状况也并不容乐观，随着次贷危机愈演愈烈，其利润的下滑也是清晰可见，最新公布的今年第二财政季度净利润下滑41%。
另外，由于两者之间有业务重合，收购完成之后会带来大规模的辞退。美林和美国银行在去年都已经分别砍掉了上千个投资银行职位。
美林找来了“救火队长”，筹集了巨额资本，清除了问题资产，出售了所持的大笔股权资产，却仍然难逃出售命运，足见此次危机的严峻性。而贝尔斯登倒下，雷曼兄弟申请了美国“破产法第十一章”(Chapter 11)破产保护，美林被美国银行收购，美国五大老牌投行从此只剩下高盛和摩根士丹利两家。
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