A股牛气何来

2019年2月26日，股市上午冲高后，下午跳水。（东方IC/图）

（本文首发于2019年2月28日《南方周末》）

2019年1月份，最大的变化是全球央行释放出了宽松信号。

除了配资加杠杆，2015年牛市曾出现过的其它情形，也都再次出现了——券商股暴动，妖股连续涨停，如业绩并无亮点的东方通信11天录得10连板。

股民跑步入场，根据中国结算数据，2月18日当周，证券市场新增投资者32万，环比增加53%。

2019年春节后，戏剧性的一幕上演。

2019年2月25日，A股崛起。沪深两市成交额突破万亿元大关，距离上一次破万亿，已有三年之久。当天两市超300只个股涨停，盘面行情极度火爆。次日，股市震荡小跌，但成交额依旧破万亿。

A股连续放量上涨，各个证券公司研究所分析师相继呼喊：“牛市来了！”而在2019年春节之前，描述股市和基金行业时出现最多的词是“至暗时刻”。

“未来也许再也不会有牛市了。”深圳一位私募基金创始人曾在2013年对自己的员工说，他是有着20年投资经验的股市大佬。

此轮A股暴涨之前，大部分私募基金从业者都处于漫长熊市的煎熬中。

根据中国基金报的统计，2018年清盘的基金数量达到577只，超过过去19年清盘基金总和的两倍多；截至2018年底，私募基金资产管理规模比2017年下降500亿元，结束此前多年的兴旺发展；曾经的明星基金经理王亚伟，管理的产品在2018年全部告负，最惨的产品2018年以来亏损41.62%；基金公司、证券公司裁员的消息也不断见诸报端。

“牛市”寄托着人们所有的希望和梦想，只要能再来一轮牛市，多年以来艰辛、委屈、拮据、负债都能一扫而光。但牛市真的回来了吗？

不止一只牛在战斗

2019年初以来A股上涨，引起众人关于牛市的想象。但其实，全球范围内，并不是一只牛在战斗。

自2019年1月初至今，A股从最低2441点上涨到2月27日的2965点左右，涨幅为21.5%；

美国道琼斯指数从2018年底最低的21713点，上涨到2月27日的26058点，涨幅为20%。

同期，日经225的涨幅为14%，从18949上涨到21547点；欧洲斯托克50指数涨幅为13%；英国富时100指数