四家亏损28亿

2017年9月29日，中国香港，众安保险在之前一日上市，首席执行官陈劲（右二），董事长欧亚平（右三）。 （IC photo/图）

（本文首发于2019年5月23日《南方周末》）

产品越卖越亏、越亏越卖，互联网保险染上的是“独角兽”通病：业务规模不断扩大却始终无法盈利。

对股东来说，投资一家互联网保险公司并不亏，他们至少可以先从高额关联交易业务费用中获利。

2018年财报显示，众安在线（06060.HK）、泰康在线、安心保险、易安在线这四家互联网保险企业亏损进一步扩大，合计亏损28.6亿。

上市的众安在线亏损近18亿元，保费收入增长九成的同时，亏损却扩大80%；泰康在线、安心保险亏损同样扩大79%和65%；易安在线由盈转亏。

产品越卖越亏、越亏越卖，互联网保险染上的是“独角兽”通病：业务规模不断扩大却始终无法盈利。

用户对这类公司提供的互联网产品也颇多怨言。近两年走红的网络百万医疗险，因为虚假营销和虚假续保问题被监管多次点名，一些产品到期停售或无法续保。还有互联网保险企业在为P2P网贷平台提供信用保险后拒不赔付，导致投资者损失惨重。

接连踩雷、连年亏损，就连吸足眼球的爆款产品也受到质疑，互联网保险究竟给传统保险业带来了什么？

爆款的门道

原保监会副主席李克穆曾公开回忆，当年在审批互联网保险牌照时，首要的底线是必须在线运行，不能落地。这意味着，互联网保险很难销售长期类保险产品或者车险，因为二者都需要庞大的地面营销和理赔队伍。

2013年，第一家互联网财产保险牌照花落众安在线。众安在线的前三大股东分别是蚂蚁金服、腾讯、平安保险。尽管不能落地线下，但股东蚂蚁金服为其独家定制了一款线上产品“退货运费险”（简称退运险）。

这是中国保险行业第一个网络“爆款”产品，它只在网购场景产生，并且由淘宝和众安独家合作运营。退运险当年为公司贡献了约6亿保费。虽然距离大型保险公司的保费规模差距甚远，但退运险实则是导流利器，仅2014年“双十一”一天就为众安带来上亿的保单量和用户。

一年后，众安保险获得鼎晖投资、摩根士丹利、赛富基金、中金、凯斯博5家机构提供的57.75亿的A轮融资，估值高达500亿。

这一数字也让不少保险人士不服，“一家成立两年、业务种类少、预期还要多年亏损的公司，