中央密集发声！6天3次重要会议，都提到了一个超级关键词！

最近6天，3大重磅会议密集召开。3个会议都提到了当前宏观经济运行情况和逆周期调节。

中央到底要怎么出招？咱们一起来看看。

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在最近6天，三大重磅会议密集召开。

8月31日，国务院金融稳定发展委员会召开会议，研究金融支持实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护等问题，并部署有关工作。

9月4日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署精准施策加大力度做好“六稳”工作。

9月5日，全国金融形势通报和工作经验交流电视电话会议召开，研究部署金融领域重点工作。

6天3个重磅会议，都提到了当前宏观经济运行情况和逆周期调节。

中央到底要怎么出招？咱们一起来看看。

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应对经济下行压力，我们有能力！

国务院常务会提出，当前外部环境更趋复杂严峻，国内经济下行压力加大，各地区各部门要按照党中央、国务院部署，增强紧迫感，主动作为。

金融委电视电话会议指出，当前，国内外经济金融面临新形势，经济下行压力有所加大，要增强忧患意识，善于化危为机，认真办好自己的事，促进经济金融稳健运行。

很显然，国内经济下行压力加大已经成为当前经济发展的突出问题，外部环境也更加复杂严峻。

不过，国务院副总理刘鹤明确指出，我国经济基本面长期向好，居民储蓄率高，微观基础充满活力，重要金融机构运行稳健，宏观政策工具充足，监管体制机制健全，防范化解风险经验丰富，完全有能力、有信心、有条件战胜各种困难和挑战。

加大逆周期调节力度

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金融委第七次会议提出，要按照党中央、国务院决策部署，加大宏观经济政策的逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导。

国务院常务会提出，把做好“六稳”工作放在更加突出位置，围绕办好自己的事，用好逆周期调节政策工具。

金融委电视电话会议再次重申并强调，金融管理部门要强化监管责任，加大逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导机制。

事实上，除了近期的3次会议以外，7月召开的总理专家座谈会、金融委第六次会议以及当月末的政治局会议，均强调要坚持逆周期调节。

最新金融委会议对于逆周期调节的表述，转变为“加大逆周期调节力度”，这样的新提法意味着下半年稳增长的必要性增大。

逆周期调节，为什么重要？

方正证券首席投资顾问段少崴表示：逆周期调节是为了应对不确定性对于实体经济的影响，出台一系列政策来对冲。

如何来加大逆周期调节的力度？

首先，货币政策有望进一步宽松。另外，一系列基建的投资，包括区域的振兴，也开始在后期逐步地发力。双管齐下，预计会在今年年底，看到国内经济数据出现改善。

财政政策重点是用好专项债

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经济下行压力加大，财政政策有必要更加积极，以带动有效投资。

金融委第七次会议强调，充分挖掘投资需求潜力，探索建立投资项目激励机制，支持愿意干事创业、敢于担当、有较好发展潜力的地区和领域加快发展。高度重视基础设施、高新技术、传统产业改造、社会服务等领域和新增长极地区的发展。

国务院常务会议则提出，要着眼补短板、惠民生、增后劲，进一步扩大有效投资，并提出，今年限额内地方政府专项债券要确保9月底前全部发行完毕，10月底前全部拨付到项目上，督促各地尽快形成实物工作量。

国盛证券认为，财政政策的发力点是用好用活专项债、加大基建补短板力度以及强化减税降费执行力度。其中，稳基建将成为稳增长的重要抓手。

普遍降准、定向降准一个不能少

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作为逆周期调节的重要政策工具，国务院常务会上最新的货币政策表述出现了变化，由“松紧适度”改为“预调微调”，并特别说明要及时运用普遍降准和定向降准工具。

9月6日下午，降准来了！

为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

下一步，货币政策将会如何调整？

在本次降准后，市场也十分关心在全球央行“降息潮”开启的背景下，我国是否还有降息的空间，货币政策将会如何调整？

民生银行首席研究员温彬表示，在全球央行重启货币宽松的背景下，结合我国当前宏观经济运行、通胀水平和企业经营情况，政策利率仍有下调必要。

温彬说：“从通胀角度来说，目前通胀压力主要来自猪价快速上涨引起的食品价格上涨，但各级政府已采取多种措施保障猪肉供应，近期蔬菜、水果价格开始回落，未来通胀水平总体可控，再考虑PPI已出现负增长，下阶段货币政策仍有空间。”

北京大学光华管理学院颜色副教授表示，一方面LPR改革加快落地，另一方面全球其它央行可能在9月份陆续降息，这些都会为未来的降息打开空间，我判断未来还可能下调MLF的利率，进一步对冲内外部风险，从而力保就业、稳定增长。

此外，与公开市场操作相比，降准作为一个信号的刺激意义更强，更有利于多维度地提升市场信心。华泰证券李超团队认为，政策未来将着重做好维稳工作，对冲外部不确定性、加大支持实体经济力度，国庆前有望迎来一波股债双牛行情。

央行则表示，将继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，兼顾内外平衡，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

降准来了：公私募喊进入牛市！

看好银行、券商、房地产

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21世纪经济报道记者采访的多位基金业人士认为，降准是重大利好，现在A股牛市真正来了，目前是布局好时机。

基金经理们普遍看好受益降准的银行、券商、房地产等板块，而大盘蓝筹与行业龙头最受青睐。

9月6日，上德谷投资董事长赵立松接受采访时表示：“前几天市场已有预期，所以A股突破3000点，这次有可能跟以前不一样了，以前都是市场高开低走，然后继续走自己规律，我觉得这一次一开始可能会是回探一下，然后可能真正的走出牛市了，现在应该是进入牛市了。”

上投摩根基金认为，在全球重回宽松的背景下，中国未来进行货币宽松的空间仍然较大。同时伴随社会无风险收益率下行，权益资产的整体配置价值提升。但同时，龙头与非龙头之间、行业与行业之间的分化也将继续深化，在宏观经济增长持续承压，但流动性边际放松的背景下，资金将更青睐盈利增长稳定、抵御经济调整能力较强的行业与龙头个股，长期来看，我们仍十分关注消费、医药、成长等板块中优质品种的长期投资价值。

而前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，降准属于逆周期调节的有效措施，极大提振市场信心。

杨德龙说：“这次降准落实了之前国务院常务会议的部署，即坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。这次降准属于逆周期调节措施，具有很强的针对性，有力的提振了市场信心，对当前股市属于重大利好，有利于行情进一步走高。”

杨德龙认为，现在时隔5个月的时间，上证指数再次回到3000点之上。而A股市场在今年两次站上3000点，表明在影响市场的边际因素改善之后，A股市场将走出慢牛行情。

格上财富研究员张婷提出，本次降准大约释放9000亿的长期资金，主要与9月中旬税期形成对冲，支持实体经济的资金来源，降低制造业融资成本，整体而言，降准释放流动性会引导利率下行，有利于A股市场估值的提升。另外，解决制造业的融资难融资贵问题，也有利于制造业的企稳以及A股盈利的改善，短期，A股市场受此刺激，大概率继续走高，从中长期来看，A股盈利周期会逐渐企稳回升，叠加目前估值较低，目前仍是布局A股的好机会。

张婷说：“对于利率敏感型的行业，比如银行、券商、房地产，另外，高分红的大盘蓝筹个股也会受利好。”

杨德龙表示，降准对“金九银十”行情是极大促进。

根据私募排排网调查了解到，受访私募一致认为此次降准短期利好股市发展，对于降准将利好哪些行业板块，近四成私募认为降准之后券商股最为受益，理由是降准对股票市场走牛有非常明显的助推作用，持这一观点的私募占比为38.89%，认为降准之后直接利好银行股与基建的私募占比都超过20%，也有11.11%的私募看好地产板块的投资机会。

飞旋兄弟投资陈旋指出：“对于股市来说，本次降准对股市属于利好，尤其在当前股市持续低迷的状况下，有利于提振市场信心。本次降准净释放长期资金约8000亿元，对于银行、地产，券商这几大市值板块而言都是利好。”

志开投资首席策略师刘威认为：“当前实施降准符合市场预期，也是最近国常会会议精神实施推进的具体举措。最近一段时间以来A股利好不断，本次降准为市场提供相对宽松的流动性环境，利好非银金融和部分蓝筹股。”

除传统受益的板块，也有机构看好成长股。

基岩资本副总裁范波表示：“我们倾向认为货币政策总体取向并没有变化，但会更加凸显资金面维稳的意图，预计流动性大趋势维持稳定。当前创业板上市公司业绩明显改善，在宽货币、减税降费等逆周期政策的环境下，特别是考虑到政府持续对中小微企业进行各项政策支持，成长股的业绩情况和投资者情绪都出现了一定的边际改善。”

不过也声音认为，降准对A股刺激有限。

私募排排网研究员刘有华表示：“本次降准的主要目的还是为了解决社会融资成本的问题，缓解中小企业融资难的困境，从而支持实体经济的发展。对于股市的影响，我觉得本次降准，还是比较符合市场预期的，市场周四的大涨，以及周五尾盘最后半个小时的上涨，在一定程度上已经提前有所反应。结合之前多次降准的高开低走的走势，我认为本次降准对股市而言，整体利好有限。”

（来 源：综合自21世纪经济报道（记者：庞华玮、顾月、朱英子）、经济日报、央视财经）