苏宁,艰难转身的 昔日“街头霸主”

近水解不了远渴,近400亿元的债券兑付压力仍悬在苏宁头上。

苏宁的主营业务并不赚钱,而是依靠非经常性损益来调节利润表。最常用的方法为“售后回租”和内部腾挪。

苏宁几乎是不计成本地转型。2013年,苏宁在物流基地、自建店建设以及投资收购方面投入了大量资金,为了获取线上流量,苏宁涉足视频、运营商等领域。

(本文首发于2021年3月18日《南方周末》)

发自:南京

责任编辑:冯叶 助理编辑 温翠玲

位于南京新街口的苏宁生活广场,共计九层,汇集了数码3C、家电、美食、运动健身等店铺,但逛家电的人很少。 (南方周末记者 吴超/图)

2021年3月,苏宁易购(下称苏宁,002024.SZ)内部发出一封公开信。

苏宁一位负责产品设计的中层告诉南方周末记者,信里提到“苏宁是社会的苏宁”,所以引入了深圳投资者。同时,“苏宁也是苏宁人的苏宁”,公司鼓励员工在接下来的日子里,努力工作,尽早扭亏为盈。

深圳投资者指的是深圳国资委实际控股的两家公司。2月28日苏宁公告称,苏宁创始人张近东及其一致行动人苏宁控股、股东苏宁电器和西藏信托,将向深国际(00152.HK)和鲲鹏资本转让上市公司23%的股权。交易完成后,张近东将失去原来对苏宁的实际控股权。

扭亏为盈的期待,则指向苏宁刚交出的2020年业绩快报。根据业绩快报,2020年,苏宁净利润出现上市后首次亏损。与此同时,苏宁的现金流每况愈下,陷于债务困境。

“(2021年)必将是苏宁近十年发展的转折之年。”张近东在苏宁2021年新春团拜会上表示,苏宁唯有保持定力、迎难而上,才有机会实现新一轮的向新而生。

这家昔日的“街头霸主”、中国最大的电器零售商,是怎么一步步走入困境的?

近水解不了远渴

3月1日是深圳国资入股苏宁后的第一个工作日。在苏宁位于南京徐庄的总部大楼,偶尔有行色匆匆的员工进出大楼,一切如常。

上述苏宁中层员工感受到唯一的变化是,自3月1日起,员工每月的话费补贴从150元减少到100元,南京市区内通勤班车暂停运营。“公司给出的理由是,现在园区附近的公共交通已经比较完善。但我觉得公司可能考虑到这也是个开销,砍掉了。”

深圳国资入股前两日,苏宁交出2020年业绩快报,各项数据都有所下滑。

2020年,苏宁的净利润亏损39.13亿元,上市以来首次转负;营收同比下降4%,营收增幅上市后首次告负。事实上,2019年苏宁营收增幅已放缓,结束了连续两年的增长。

苏宁和苏宁电器是苏宁集团发债融资的两大主体。

其中,截至2020年三季度末,苏宁的短期借款为280.97亿,一年内到期的非流动负债46.16亿。其账上的货币资金308.37亿,但大多数处于受限状态,能够自由支配的现金及现金等价物只有约136亿元,无法偿还短期有息债务。非流动负债主要就是债券和即将到期的银行贷款。

2020年下半年,由于多只AAA级债券违约引发市场恐慌,苏宁集团的债券也受到影响,价格暴跌。为此,苏宁累计用30亿元自有资金回购债券,以恢复市场信心。

此外,苏宁集团还通过质押股权,以解决债券兑付危机。2021年以来,张近东及苏宁电器共7次出质苏宁股权,累计质押超过6.75亿股。

最让人瞩目的一次“急救”事件发生在2020年年底。据国家企业信用信息公示系统披露,张近东、张康阳及南京润贤企业管理中心(有限合伙)将持有的100%苏宁控股的股权出质给淘宝中国。苏宁控股是苏宁集团名下另一个持股平台。股权出质登记日期为2020年12月4日,合计出质股权数额10万股。不过,质押所得的借款数额尚不明确。同一天,张近东还将持有苏宁置业的6.5万股出质给淘宝。

尽数质押的背景是,苏宁电器面临着即将到期的面值百亿的

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网络编辑:奎因

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