资本市场难讲效率

资本市场最大的好处就是优化配置资源,即资本市场的效率比较高。反垄断法最讲成本效益,如果资本市场真讲效率,为何将反垄断法拒之门外?

责任编辑:余力

资本市场有三大功能:优化资源配置;转移财富;以及搏击市场的愉悦——当然也有痛苦,没有痛苦也就没有欢乐。三项之中,我们究竟以哪一项来衡量资本市场的效率呢

反垄断法的律师离不开经济学家,有事没事都要请经济学家来计算成本效益。道理很简单——反垄断法的理论基础是:垄断不利于竞争,又减低了市场效率,而降低效率是市场的大忌。可到了资本市场,确切地说,到了以股市为主导的资本市场,反垄断法就不灵了。进入21世纪之后,美国最高法院通过判例规定:反垄断法不适用于资本市场。其判决理由是:“垄断诉讼涉及证券营销企业的核心。如果受理该诉讼,将会对证券市场的有效性造成严重损害”。法官大人以“有效性”否定了“效率”。有效性不同于效率,有效性可以不计成本,可以不择手段,不达目的誓不罢休,而效率则必须计算成本效益。

这就奇怪了,按照那些资本市场倡导者的观点,资本市场最大的好处

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网络编辑:老黄

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