押中新“股王”的“追光者”：投硬科技像“种苹果” | 圆桌派⑪

在资金“追光”的热潮中，A股诞生新“股王”——源杰科技。

2026年 4月28日，源杰科技股价一路飙升，盘中触及1517元，创下该股上市以来新高。此前的4月17日，源杰科技股价首度超过贵州茅台股价，成为A股“新股王”。

事实上，源杰科技上市至今三年多，利润并非一路上扬，而是极不稳定，曾经历暴跌，甚至在2024年由盈转亏。但2025年扭亏为盈，实现惊人的高增长。2026年一季度，净利润再度同比大增1153%。

一年之内，股价与盈利齐飞，股价涨幅超过10倍。其市值随之突破千亿元，进入A股“千亿市值”俱乐部。

源杰科技股价飙升，是CPO赛道（共封装光学赛道）在A股市场爆火的缩影。CPO是把光芯片和电芯片集成在一起的“超级连接器”，能让数据传输更快、更节能，是AI算力爆发后支撑数据高速流动的核心部件。步入2026年，CPO规模化商用提速，光模块产业链迎来黄金期，中际旭创、新易盛和天孚通信三家CPO龙头企业股价持续暴涨，被市场誉为A股“易中天”。作为光芯片领域的核心玩家和中际旭创的供应商之一，源杰科技随之成为股价标杆。

源杰科技成为新“股王”背后，两家投资机构格外引人关注：一家是在2019年花费近三年时间“N顾茅庐”、领投A轮的中科创星科技投资有限公司（下称“中科创星”）。这是硬科技早期投资的先行者，从2013年开始布局当时无人关注的光子产业。截至2026年4月28日，中科创星基金规模达178亿元，投资企业数量超六百家。另一家则是2020年在源杰科技成长中期果断进场的广发乾和投资有限公司（下称“广发乾和”）。截至2025年12月31日，广发乾和累计投资项目达342个。其母公司为广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）。广发证券不仅是光模块龙头中际旭创的保荐人，还与国泰海通证券一同担任联席保荐人，正推动源杰科技冲刺港股。

为何敢在它默默无闻时下注？它和它所属板块的泡沫是否已经太大？当资金疯狂扎堆CPO热点，当“光模块泡沫是否太大”的舆论鼎沸时，南方周末新金融研究中心就上述相关问题专访了两位早期投资新