不要用政策避免“二次下行”
既然年化的环比经济增速已经到了18%，同比经济增长在此后出现“二次下行”是理想的选择和健康的调整，而不是应该用加码刺激政策去“避免”的事情。
责任编辑：余力 助理编辑 温翠玲 实习生 贺颖彦
■指点宏观
既然年度化的环比经济增速已经到了18%，同比经济增长在此后出现“二次下行”是理想的选择和健康的调整，而不是应该用加码刺激政策去“避免”的事情
根据我们计算，中国二季度年度化（经过季节调整后的）环比GDP增长速度飙升到了18%，为1992年以来最高。与去年四季度年度化环比为1%左右的水平相比，两个季度之内反弹的幅度达到了17个百分点。
这个大幅反弹的背后是过去八个月来力度极强的刺激政策。其具体表现为上半年新开工项目以90%左右和银行新增贷款以200%以上的同比速度增长。但是，短期反弹的幅度越大，其可持续性就越成问题。历史上来看，年度化环比GDP增长一旦达到或超过16%，在两个季度之后平均增幅会下降7个百分点。但是,如果16%以上的年度化环比增长速度居高不下，则后果将不堪设想：比如，1992-1993年的八个季度中曾有五个季度达到或超过
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网络编辑：老黄
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