短期虚火，长期滞涨？——金融四十人号脉中国经济

经济增长虽然过热，但这种增长不太牢固。一是此轮增长是源于地方政府高度扩张的投资拉动，而不是企业层面有机的投资拉动。二是在人民币币值低估和政府补贴下，中国的出口呈现的是虚假性、恢复性增长。

这轮投资主要投在了中西部的基础设施，我们是否能出台大手笔的改革政策，来消化基础设施建设可能带来的劳动生产力的提高？

现在关键是我们要像重视出口那样重视我们的消费，要像刺激出口那样刺激消费，重新构建消费管理体系，同时改善分配制度。 

中国经济乌云遮日 （CFP/图）

现在热的不仅是房价。

本周四，中国经济第一季度GDP数据将要出炉，外界普遍预计高达12%。这是否意味着才走出冰窖没多久的中国经济已经过热？为什么这么快就过热？此轮过热和以往的过热有何不同？

更重要的是，此轮金融危机结束了全球高增长低通胀的黄金时期，未来中国经济将很可能进入一个不曾有过的新阶段：滞涨，即低增长，高通胀。

高通胀的压力几乎来自全方位，除了货币超发，未来5到10年工资推动的成本性通胀将不可避免，而国内以前被压低的资源价格、利率和汇率等资本价格的上升已箭在弦上，房地产价格更是一骑绝尘，国际原材料价格的攀升也带来了输入性通胀。

经济无论冷了还是热了，中国政府都很有办法，但如果滞涨了，特别是国际环境已经发生了巨大变化，这可是一个从未有过的挑战。

上周日，2010金融四十人年会在京召开。众多金融领域的精英对“后危机时代中国金融改革再出发”的主题进行了研讨，其中一个场次就上述问题进行了热议，本报摘编如下。

虚火旺

哈继铭（中金公司首席经济学家）：我认为中国经济偏热的可能性