钱荒，与钱的“体外循环”

一边是泛滥的流动性堆出一个个资产泡沫，一边是实体经济——尤其是民营经济——因为缺血而在痛苦地呻吟；

一边是银行的传统资金大动脉被牢牢掐着，一边是数目并不算小的资金秘密进行着“体外循环”；

这是怎样一场关于钱的乱象？又将如何深刻影响中国经济的未来？

缺钱，缺钱，缺钱。

从年初开始，石波就发现钱少了。

石波是位明星私募基金经理，过去人们总是追着给他钱，请他打理投资。2011年，他感慨说，股市上的那点回报失去了吸引力，基金的募集越来越难。

当货币政策的主动脉被牢牢掐住，从银行到企业，从投资者到各级政府，一觉从前两年遍地资金的美梦中醒来，各行各业都感到一阵阵窒息的绝望。

但诡异的是，大批的钱，却正在传统的融资渠道之外扭曲地流动着。

深圳街头的民间借贷广告。许多中小企业感到，现在比金融海啸时还艰难。 （CFP/图）

钱的诡异变化

在这条资金通道上，募集来的钱，与“贷”出去的钱，很多时候都是在银行的资产负债表外进行“体外循环”

老百姓的钱，正在发生着一场诡异的变化，从股市、楼市、银行存款，变成银行的理财产品。

2011年4月份，存款大搬家，减少了4678亿。而基金管理的资产规模从2007年的3万多亿元降至目前的2.3万亿元。此外，证券公司理财规模只有1270亿元，阳光私募1000亿元。

国泰君安首席经济学家李迅雷观察到，老百姓的钱正从证券市场回到银行，纷纷变成了理财产品。

2006年，银行理财产品的总规模仅在4000亿元左右，今年则达7万亿，翻了17.5倍。仅仅是今年前5个月，银行理财产品就吸金5万多亿元。据金融界网站发布的理财产品报告显示。截至6月初，今年以来银行共发行理财产品5228只，最近每个月都突破1000只。

理财产品为什么突然繁荣？因为银行比以往任何时候都饥渴地缺钱。

6月14日，货币政策再次紧缩，央行再次宣布上调存款准备金率0.5个百分点，将存款准备金率调上历史新高。上调后大型金融机构存款准备金率将达21.5%——这意味着100元的存款，商业银行只能贷出78.5元。

一批又一批资金被强制冻结，而且银监会对银行实行严格的存贷比考核，使得银行正面临一场普遍的“钱荒”，不得