吴亚军 女首富的婚变与商变

企业家的私人生活究竟会在多大程度上影响到企业，或许并非只财富本身那么简单

11月20日，龙湖地产有限公司官方宣布了其创始人、中国女首富吴亚军离婚的消息。

龙湖地产1994年由吴亚军、蔡奎夫妇创建于重庆，2009年11月19日，其在香港证交所成功上市，当天股价便冲破8港元，吴亚军也以273亿人民币的资产，超越拥有266亿人民币资产的碧桂园副主席杨惠妍，成为最新的中国女首富，此后，这个位置一直没有变化过。

在吴亚军离婚消息公布一天前，龙湖地产市值已经达到558亿港元。尽管公司发言人表示，吴亚军夫妇解除婚姻关系，并不会因为股权变动而引起违约问题，触动投资人利益。不过，作为一家如此庞大的上市企业，最高层离婚的消息，仍然让龙湖地产市值在两天内蒸发43亿港元，第三天才开始恢复。

有分析认为，吴亚军与蔡奎的婚变，源于双方对龙湖地产内部发展所产生的分歧。长期关注吴亚军和龙湖地产的人更多相信，双方属于和平分手，纯属私人感情问题，并不涉及利益纠葛，在巨额财富的分配上，他们在几年前就已经开始协调且做足了准备。

在婚变消息公布的同时，龙湖公关发言人还表示，自上市时起，吴亚军和蔡奎的股权一直分属两个信托持有，并且蔡奎从未在公司担任职务。离婚事件不涉及股权变动，对公司运营也没有实质影响。作为大股东，吴亚军夫妇在未来会继续保持一致行动，为维护公司权益达成共识。

富豪婚变，究竟只是茶余饭后的八卦故事，还是意味着老板们的集体失衡，注定成为一个热门的话题。吴亚军和同样经历“婚变”的龙湖地产，未来是否还会有更多变数，也注定是个谜题。

股权疑云

根据港交所公开的资料，婚变后，吴亚军和蔡奎此前共同持有的75.6%的龙湖股份，在8月6日已经分割为45.4%和30.2%两份股权，9月18日，吴亚军拿出2.6亿股，以每股11.88元的市场配股集资方式，将自己的股份稀释至40.33%，而婚变后的龙湖股份中，吴的持股量回升到43.18%。

“实际上，早在几年前，就已经传出吴亚军和蔡奎的婚姻状况出现问题，现在看来，他们在公司股权上的一系列动作证实了这个传闻。”一位熟悉龙湖地产的人士表示，去年吴亚军夫妇就已经做出了离婚决定，而更早之前，就已经开始了善后准备。

2007年，吴亚军夫妇在开曼群岛注册了空壳公司龙湖地产，持有者为两家维京群岛公司Charm Talent和Precious full。2008年，俩人又在维京群岛共同注册了一家名为Longfor Investment的公司，由之前在开曼群岛注册的龙湖地产100%持股。随后，Longer Investment开始收购吴亚军夫妇在内地的资产，并再次分开转让给Charm Talent和Precious两家公司。

同年，他们通过汇丰国际信托，分别建立了吴氏家族信托和蔡式家族信托，将Charm Talent和Precious Full分别持有的龙湖地产股份以零代价再次转让给两家维京群岛公司Silver Sea和Silverland。这两家公司的资产分别由先前成立的信托基金管理，受益对象为各自的家族成员。到2009年龙湖地产上市时，吴亚军夫妇的股份已经是使用权合一，所有权分离。

渊远律师事务所创始人余婧认为，相对于所要分配的巨额财富，吴亚军夫妇的婚变已经显得风平浪静，有这样的结果，也完全得益于几年来的一系列运作，之前反复的股权架构为分家铺平了道路。从法律上讲，吴亚军在境外注册的离岸公司和信托，让龙湖地产在香港成功上市，而吴和蔡的股权就一直分属两个信托持有，并且蔡从未在公司担任过职务，因此，即便离婚也不会涉及到公司股权的变动，对公司正常运营亦不会产生影响。与此同时，为避免龙湖大量股份落在第三方手上而制定的债务违约协定，也因为双方协议由吴暂管属于蔡的28%的股权，保证行动一致，而未触发。

尽管吴亚军为龙湖地产的稳定运营下足了功夫，但是，股价的大幅下跌仍然反映了外界对于财产分配的担心。一位关注龙湖地产多年的分析人士认为，目前公开的行动一致协议只能解决稳定当下的问题，但对于未来股权和企业风险等等问题都没有涉及到。

“我认为这里面还有另外一个细节，从人性的角度来说，股权设计和金融信托都是为了防范人性恶的一面，保障自己的利益。从表面上看，蔡奎和吴亚军签了一个协议，要保持一致行动，但假设更进一步，吴亚军日后真要把蔡奎踢出局，或者发生其他一些情况，他们之间是如何规避这些风险的，我觉得他们之间肯定还有另外一系列更加细节化的协议没有公布，这关系到双方如何互相锁定对方。”该分析人士认为，对于吴亚军来说，问题是如何继续保持绝对大股东的地位。对于蔡奎来说，如何防止把决策权交给吴亚军后，自己不被踢出局，仍然都存在疑问。

家庭与财富

花费几年时间，使用一系列运作，让自己婚姻的波动不牵连企业，足以体现吴亚军的过人之处。与她接触过的人，几乎都会用“开放”和“勤奋”来形容这个在商场上叱咤风云的女强人。

吴亚军大学时的专业是鱼雷控制，毕业后在《中国市容报》做过记者，1994年才开始涉足房地产业，与蔡奎一起出资，联合隶属建设部和国家科委的重庆中建科置业有限公司，注册了龙湖地产的前身佳辰经济文化促进有限公司。后来，中建科退出股份，龙湖地产才完全私有化。

“她最开始可能连建筑材料有哪些都不清楚，但她十分好学，很早就以万科为学习对象，带自己的团队到王石那里学习，对产品设计、营销、策划都很下功夫。”一位重庆当地的业内人士回忆，90年代的时候，什么东西都不愁卖，几乎没人会去做广告，但吴亚军已经买下整版报纸来做广告，她的很多理念都比别人快一步。

“她的公司架构都是学习国外的企业，对自己在公司中的位置和公司的前途都十分清楚。她对公司的人才给予股份激励，包括她现在正在做的一个财务公司，也都是分给员工股份。实际上，她一直都在‘走去家族化’的路，她对人力资源总监、财务总监、各种高管和总经理，都给予了充分的信任和权力。她自己只是作为董事长参与重大决策，龙湖地产内部的很多流程现在都是不需要经过吴亚军的。”上述业内人士表示，无论是作为企业家还是普通人，吴亚军在重庆的形象都十分正面，同时，平时生活也相当低调，接触过她的人都对她颇有好感。

土豆网创始人王微的婚变让公司上市受阻，真功夫董事长蔡达标和日照钢铁杜双华的婚变官司还未了结，王功权的“私奔”和王石的“另结新欢”同样让人将企业家的私人生活传为笑谈。吴亚军似乎是个例外，她的女性身份、惯常的低调，以及平稳的过渡，都是富豪婚变中难得见到的状况。这也是多数人相信，经历股权大挪移后，婚变其实与龙湖地产并无直接关系的原因。

有个值得注意的细节是，很多人认为吴亚军是个十分重视家庭的人，因为在与蔡奎的婚姻之前，她已经有过离婚的经历。吴的朋友曾透露，她从前招聘员工的时候，不太喜欢离过婚的人。企业家的私人生活究竟会在多大程度上影响到企业，或许并非只是财富本身那么简单。