A股融资爆仓第一案昌九生化：暧昧的利益

依靠与稀土故事的暧昧传闻，昌九生化股价扶摇直上，直到最后随着传言的被澄清而暴跌。长达两年多的时间里，上市公司“有选择的信息披露”备受质疑。而在这场财富神话中，有人血本无归，也有诸多机构与神秘人士赚得盆满钵满。

2013年12月24日，刚复牌的A股上市公司昌九生化（股票代码600228）股价再次封死在跌停价位，这也是自上月初连续暴跌以来的第十个跌停，打破A股量跌记录。

11月4日，入选上交所融资融券标的股仅一个半月的昌九生化，连续七个交易日跌停，随后停牌。

导致昌九生化股价雪崩的导火线，是另一家上市公司威华股份（股票代码002240）于2013年11月初发布的一则重组公告。在该公告中，赣州稀土公司将通过威华股份借壳上市——对昌九生化来说，这意味着一个财富神话的破灭，因为此前两年里一直有传闻说赣州稀土将注入昌九生化进行重组，造成后者股价一路暴涨。

“一切都没了，券商早就发出强行平仓卖股通知，但也没法卖出去。”一位江苏投资者说。截止24日收盘，仍有4600多万股卖单死死封在跌停板，众多平仓盘仍无法达成交易。这意味着，众多融资买入昌九股票的股民，不仅市值将清零，还倒欠券商一笔不小的债务。

这也是自2010年4月证监会正式批准两融业务（融资融券）以来爆发的第一起大规模融资爆仓事件。在新的交易机制下入场的不少投资者，正面临着高杠杆高风险带来的巨大亏损。

暧昧的稀土神话

昌九生化是1999年上市以来一家亏损多年的老牌绩差股和问题股，濒于退市边缘。

2011年初，姚伟彪出任昌九生化副董事长（2013年升任董事长）。此后，由于他善于操作信息披露、精于财务和法律，被市场各方视作能帮助昌九“保壳”的重要人物。

在同年4月15日，赣州市政府发文聘任姚伟彪为赣州稀土公司副董事长。这样，姚伟彪同时担任昌九生化和赣州稀土副董事长，这被市场认为是赣州稀土资产注入昌九生化的明确信号。

在中国的资本市场上，稀土两个字一直就是神话，沾上就涨。最先开始整合北方稀土资源的上市公司包钢稀土，股价曾暴涨5倍，在其示范效应下，涉及稀土题材的股票无一不被爆炒。

昌九的稀土神话也自此开始酝酿，2011年6月左右股价开始剧烈变动。从2012年12月起，昌九的稀土故事开始进入最疯狂的高潮，股价从12元大幅拉升，直至2013年5月9日高攀至每股40.60元，涨幅接近3倍。

巨大的利益之下，这些稀土题材股的信息披露也游走于灰色地带，被市场人士质疑“澄而不清&rdqu