票据理财接棒“宝宝”军团
票据理财在宣传时被称为“唯一的风险是银行倒闭”。这种风险极低的理财品种，在未来的一段时间内，无疑是“宝宝”军团的强大替代品。但事实究竟怎样呢？
今年以来，以余额宝为代表的“宝宝”军团全面降温，货币基金产品年化收益率已降至4%附近，与去年动辄6%-7%相去甚远，已经培养出互联网金融投资思维的投资者开始寻找更高收益的替代品。
票据理财产品近日异军突起，包括京东、苏宁、新浪、阿里巴巴等行业巨头都推出了相关产品，掀起一波票据理财热潮，而且其产品甫一上线便被认购一空，售罄速度堪比小米手机。票据理财打着“高收益，零风险”的旗号大有取代“宝宝”类产品的趋势。
票据理财是啥？
票据指的是银行承兑汇票，这是一种凭证，只要指定时间一到，银行就会将金额支付给持票人。一个企业如果销售产品后没有收到付款，而是对方企业开具的承兑汇票，那么这个企业在一段时间后可以凭汇票到银行贴现，并且获得贴现利率。
票据理财就是借款人拿着银行承诺兑现的汇票作为抵押，通过平台中介向投资者募集资金，平台根据出票金额确定融资金额和期限，然后确定理财产品的收益率和期限，并且发布，投资者就可以认购了，到期后银行回收汇票，并代借款人支付本金和利息。
票据理财是一种P2B（个人对企业）网贷模式，即个人借款给企业。另外，票据属于固定期限理财产品，并不支持提前赎回，期满之前无法拿回本金和利息。
票据业务此前只对机构开放，普通个人投资者并不具备投资承兑汇票的资格，而市场上大量的小额票据流转不畅、贴现困难，随着票据理财平台的出现，这两者间的沟壑被填平，普通投资者也可以很方便的对银行承兑汇票进行间接投资。
目前销售票据理财的平台有三类，一是苏宁、京东、淘宝等电商平台；二是从银行衍生出来的拓展平台；三是“票据宝”等专门做票据理财的网络平台，1元起购的票据宝销售异常火热。
为什么那么火？
我们可以看到银行间利率水平已经持续维持低位。今年以来，降息、降准的呼声不绝，被称为“央妈”的央行虽然已经注意到货币泛滥的严重危害性而且有所警惕，但在经济继续探底之时仍不免祭出这种收效渐微的传统武器。这就意味着与利率水平挂钩的货币基金产品（如余额宝）的收益率走低不可避免。
货币基金的收益率已降到4%左右，余额宝等“宝宝”类产品渐入平寂，而以往风光无限的理财产品也渐入低迷，现在6%以上收益的理财产品将近绝迹，据统计，今年上半年理财产品（不含开放式净值型理财产品）的年化收益率是5.2%，而理财产品的门槛一般都要5万元起。尽管货币偏宽松将成为下半年的主旋律，但票据理财的普遍的预期年化收益率仍能达到难能可贵的6%以上，优势非常明显，甚至有票据理财产品达到10%（新浪微财富和普兰金融联手推出的“普兰票券通”，已售完）。
票据理财的收益率主要取决于票据贴现市场，目前市场平均贴现利率在6%左右，远低于理财平台近7%的收益率，原因有可能是企业为了尽快获得融资而付出较高成本，也有可能是平台为了提升竞争力提供了一定的补贴，例如新浪的“票据宝”就提供了收益补贴。
另一方面，汇票是由银行承诺兑付的，相当于刚性兑付，有银行这种大靠山当然可以把风险降至最低，风险程度与货币基金不相上下，可以很好的发挥替代作用。随着市场资金的逐渐宽松，目前收益偏高的票据理财产品预计难以维持较长时间，不过当未来票据理财收益率下行时，或许将有另一投资洼地出现，现在且投且珍惜。
风险不止银行倒闭
票据理财在宣传时被称为“唯一的风险是银行倒闭”，虽说票据理财风险极低，但这这种说法无疑低估了风险。
第一是票据风险，这是互联网票据理财最大的风险。虚假汇票是无法兑换的，现在市场上的假票很多，而且造假手段层出不穷，曾传出中小银行在鉴别票据上失手的消息。因此，投资者应选择有专业从事票据业务的票据理财发行方，一般需要银行的专业人士才具备鉴别能力，和银行合作的发行方会更具优势。
第二，银行风险，汇票有银行刚性兑付，银行倒闭的可能性极小，但并不等于零，银监会正在酝酿推出银行破产条例，承兑银行如破产则无力付款。另外，商业银行有可能为了调整资产结构而进行拖延支付，将造成汇票付款预期。目前票据市场违约率在0.2%-0.45%之间，处于较为安全的状态，而一些信用等级较低的农商行、农信社等小金融机构兑付风险相对较高。
第三，平台风险，由于监管宽松，互联网金融平台没有接入央行征信系统，也不具备类似银行的风控机制，其信用风险一直挥之不去。另外，违约成本低，不少P2P平台已出现卷款跑路事件。由于票据理财的火爆以及准入门槛低，这类平台有望和P2P平台一样进入疯长阶段，信用风险可能大幅提升，如果票据发行平台出现资金周转问题，投资者的本金和收益有可能付之东流。所以，投资者应该选择信誉高、规模大、运作时间较长的平台进行投资，以银行为基础的票据理财平台的风险会低很多，而互联网企业不具备票据项目资源，其平台风险则取决于合作对象。
还有，对于超高收益的平台应该保持警惕，年化收益率超过10%的票据银行是肯定无法兑付的，这类票据理财通常会包含其他套利业务，潜在风险较大。
最后，票据理财属于固定收益率类品种，投资者的资产配置应该更多样化，票据投资一般可占到总投资额的30%-40%，最好不要超过50%。对于年轻投资者来说，适当增加高风险产品配置，可以增加资产生息能力。
