2008一季度财报解读

看A股市场如何，重要的是看上市公司业绩如何。与市场普遍的担忧不同，继2007年上市公司业绩大幅增长后，2008年一季度业绩也出人预料的好于预期。预计2008年上市公司盈利增长仍将在30%左右。

4月30日，上市公司2007年年报及2008年一季报的披露落下帷幕。对上市公司交出的这两份“成绩单”，市场给予了前所未有的关注。

原因很显然，今年年初以来，A股市场表现出罕见的剧烈波动，上证指数从去年第四季度6000余点的高位上一度滑落到3000点左右，几乎拦腰砍去一半，投资者的信心遭到重挫。在国内宏观经济运行风险加大、市场扩容压力显现以及国际市场次按危机余波未了的背景下，A股市场下一步将如何演绎自然成为投资者心头最大的疑问。

看A股市场如何，重要的是看上市公司业绩如何。因为上市公司业绩是决定市场前行的核心因素，其业绩增长幅度左右着指数的价值空间。

幸运的是，上市公司当下交出的这两份成绩单都还不错。如前预期，2007年A股市场盈利实现了高增长，而2008年一季度上市公司的表现也出人预料：尽管外有国际经济放缓、全球油价粮价高企，内有通货膨胀、宏观调控压力，但在所得税下调、银行业绩爆发式增长的带动下，上市公司一季度盈利仍然好于预期。良好的业绩表现是推动市场前行的重要支撑，这意味着市场在5月份的表现向好。

2007年高增长是否可持续
净利润增长创历史纪录

2007年上市公司的业绩表现给了市场太多惊喜。此前，上市公司一季度业绩增长近90%，中报业绩增长近70%，三季报业绩增长近60%，这意味着全年的业绩高增长没有悬念。

最终的数据表明，在主营业务大幅增长、经营效率不断提高、投资收益丰厚、资产注入步伐加快等多重因素的影响下，上市公司2007年业绩较2006年大幅增加，归属于母公司的净利润同比增长55%，创下历史纪录。其中，主营业务收入同比增长31%，主营业务成本、期间费用增速远低于主营业务收入的增速，以及投资收益大幅增加，使得营业利润同比增长高达42%。企业的经营效率明显提高，毛利润（不包括金融行业）由2006年的19%上升到21%，同时期间费用率由2006年的13%略降至12%，企业实际的所得税率变化不大。从细