【财经】地震对股市影响有限

地震使股市出现了小幅波动，水泥和制药等行业上市公司股价上涨，而保险行业股票下跌，但总的来说地震对股市的影响有限，地震带来的最大潜在经济风险可能在于进一步推高物价


这是一个不确定的世界。周一两市低开后震荡走高，所有板块及个股均呈涨势，但30年不遇的7.8级强烈地震突然降临，股市也产生“共震”，14点40分，沪指调头向下，20分钟内跳水40点，最终收于3626.98点。

这种跌势延续至周二，沪指周二开盘下挫逾3%，而沪深证券交易所因无法跟川渝部分上市公司取得联系，对其中66家上市公司实行临时停牌。

抗震救灾工作的有序进行使得市场忧虑心理有所缓减，沪深两市周三低开后迅速企稳走高，沪指在权重股的带动下展开反弹，并收复3600点关口，最高摸至3661.97点。两市个股呈现普涨格局。

与出人意料的高强度地震相比，机构对央行上调存款准备金率则显得早有预期，该消息仅致债市短期资金吃紧，短期融资券抛压加重。另外从去年起，央行几乎每一个月就上调一次存款准备金率，机构多已视其为常规调控手段。

不过，因市场预期水泥和制药类公司将在灾后重建中受益，这两个板块的股票受惠于抗震救灾而大涨。

地震对后市的影响究竟如何？短期内影响的是投资者心理，长期对宏观经济运行又意味着什么？市场人士看法不一。不过总体上偏向乐观。

存款准备金率调到罕见的16.5%，不过市场对此早有预期，没有出现大的波动 CFP/图


“对市场的影响有限，因为这次地震影响到的范围不是非常大，跟今年一二月份的雪灾相比小很多。”5月13日，在上海举行的里昂证券中国投资论坛上，里昂证券大中华区主席吴长根态度显得比较乐观。

他介绍，分析师和四川的上市公司取得了联系，得到的反馈比较正面，认为这次地震对公司的收益情况影响有限。

银河证券策略分析师张琢也认为，从总体上看，四川汶川地震对我国经济以及上市公司利润的影响有限。“地震不会影响市场中长期运行格局，但是可能加剧市场短期震荡，投资者应保持谨慎。”张琢对南方周末记者说。

通胀压力加大
但地震带来的最大潜在经济风险在于通胀领域。中国4月份的通胀率达到8.5%。过去一年，通胀已成为中国经济面临的主要威胁。

作为中国最大的生猪生产省份和主要的大米产区，四川的农产品增加值占全国的6%左右，粮食产量占全国的5.8%，猪肉产量占全国的11%。而猪肉价格不断上涨正是去年通胀攀升的首要原因。

庆幸的是，此次地震的震中就在四川省会成都以北，但这里主要是山区，没有重要工业或太多的农业活动。

但分析师们依然谨慎，长江证券的策略分析师张凡表示：“虽然主要产猪地区在川南，对生猪生产并无太大影响，目前值得担忧的是由于交通运输受影响，因此生猪外运将受到制约，进而造成猪肉价格继续上涨，使得CPI上行压力很大。”

另外，随着重建工作的展开，固定资产投资也可能进一步增长。由于震灾地区道路房屋受损严重，对钢铁、建材投资品的需求将是长期的，进而给建筑材料价格形成进一步的上涨压力，因此对生产者价格指数的影响会比较大，

而对于政策面的进一步变化，“地震可能会降低加息的可能性，但考虑到控制通货膨胀依然是政府的首要任务，央行收紧货币政策的意图不太可能发生变化。”中金公司的策略分析师邢自强说，央行还会多次上调存款准备金率 (周一宣布了今年以来的第四次上调存款准备金率)，以及通过公开市场操作回收流动性。

中期反弹仍然可期
“突发的汶川地震短期会影响市场情绪，个股表现也会有所分化，但汶川属于经济不发达地区，对我国宏观经济和上市公司利润的整体影响有限，不会改变市场中期的反弹格局。”银河证券策略分析师张琢说。

地震对上市公司的影响主要是直接和间接两部分，中信证券的一份分析报告指出，受影响的行业有电力 (当地公用事业设施受损严重)、化工(当地矿产资源供应受限)、旅游(峨眉山景区影响较大)、家电(当地生产设施影响较大)、房地产 (上市公司在川建设项目)、银行(受灾可能导致不良资产增加)等，而其他行业影响较小。而间接影响偏正面的是工程机械(救灾重建设备市场化采购)、医药(疫苗、大输液、用药等医疗救助产品)、建筑建材(区域半径内的水泥公司受益)、钢铁(灾后重建需求增加)等。“近期雪灾、EV71病毒、地震等突发事件接连发生，会对市场信心和预期构成一定打击，但市场运行趋势不会发生突变。”国泰君安翟鹏表示，市场趋势不会因为经济领域以外的突发事件瞬间改变，同时如果大盘下跌至一个较低的水平，管理层进一步释放利好政策的可能性将会加大，如果市场短期产生调整，将是投资者逢低吸入筹码的好时机。

此外，摩根士丹利在报告中指出，地震不大可能给中国上市公司的收益带来大规模影响。预计未来几日的市场人气将转淡，这种干扰只是暂时性的。

市场人士表示，5月12日交易所对震区上市公司实施停牌，较大程度上缓解了地震对市场的直接冲击，随着上述上市公司陆续复牌，大盘短期内可能存在进一步下挫风险。“由于震级较高，目前直接和间接经济损失还无法估量。”长江证券认为，受地震波及的上市公司遭受的影响还要具体情况具体分析，短时期内应该采取谨慎态度观察市场运行方向，但市场的中期反弹趋势应不会发生根本改变。

而在5月13日的里昂证券投资论坛上，亚洲股票的策略分析师Christopher Wood再次表达了了对中国股市的看好。

这位在历次行业票选中，始终位居亚洲最佳的股票策略师对记者表示：“我们这些国外投资者是非常看好中国的股票市场的。虽然作为新兴市场，这里随时可能发生30％的调整，但现在来看，中国已经经历了一次健康的牛市回调，长期来看，由于资本账户依然不可兑换，我预期在未来数年内，中国市场依然向好。”