中国股市:无底洞,还是黄金坑 ?

股市在向更健康、有秩序方向发展的同时,也让一些抗风险能力低和流动性差的公司陷入危机。2018年之后,A股出现了大量股权质押爆仓和债券违约。

责任编辑:冯叶 助理编辑 温翠玲

“黄金坑”到了吗?(视觉中国/图)

(本文首发于2018年7月12日《南方周末》)

股市在向更健康、有秩序方向发展的同时,也让一些抗风险能力低和流动性差的公司陷入危机。2018年之后,A股出现了大量股权质押爆仓和债券违约。

2018年1月底开始,沪指从峰值时的3587.03点一路下挫,在7月6日这一天,击穿2700点,随后快速收复。7个月间,跌幅近25%。

7月5日的Wind数据显示,万得全A成交额仅3153亿元,维持近期地量态势。

随着成交量的下滑,整个市场变得沉寂起来。A股换手率持续走低。剔除停牌个股,3300多只个股中,换手率超过2%的个股仅占比24%,而有超过半数的个股换手率低于1%,其中还有30%的个股换手率低于0.5%。

去杠杆、贸易战、严监管,诸多因素裹挟着A股,跌跌不休的A股究竟会走向何处?

遍地“1元股”

根据天风证券研究所的报告,过去半年,一些重要的指数一直徘徊在年线附近,进行反复争夺。这些指数包括上证50、沪深300,以及代表成长性的中小板指数和创业板指数。

2015年股灾之后,价值投资一度备受推崇。然而进入2018年,作为价值投资重要参考的被称为“漂亮50”的上证50指数,也没了往日的灵气,跟着大盘跌跌不休。

杭州一家私募基金经理马小东曾一直专注于壳股投资。2015年时,他的投资标的主要是市值在20亿元左右的小市值壳股。他把这些公司称为“小巧玲珑”,进可抛,退可守,如果这些小公司要被借壳重组,那就押对了宝。

那时整个股市的估值比较高,市值低于20亿的公司很少,只要有低于20亿的小市值公司出现,马小东就会毫不犹豫地重仓投入。

但是2017年IPO加快之后,壳股进入冷

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网络编辑:小碧

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