一周海外经济要闻

德国汽车失去竞争力了吗？

《经济学人》２月２４日

　　虽然日本丰田可能超越通用成为世界上最大的汽车制造商，但过去２０年，奔跑在路上最“聪明”的汽车依然是德国人制造的。有三分之一的德国人拥有高端小汽车，凭借上乘的设计和巧妙的营销，德国汽车已经在世界各地赢得驾驶者的青睐。然而，本月早些时候，德国的汽车制造商受到欧盟的汽车尾气排放限制新方案的打击，只有６款德国制造的车型符合新标准，而竞争对手们生产的车型符合标准的有３４款。德国汽车制造商们的生活看起来暂时还不错，但它们为未来做的准备远少于欧洲其他制造商，更不用说日本的汽车制造商。德国汽车可能仍将主宰豪华车市场，毕竟它们被先进的技术包围。但购车者的口味正在改变，他们对环境的担忧和对小型经济型轿车的需求日渐增长，德国汽车业的发展之路将不平坦。

美国极端贫穷人口数达３０年来高峰
法新社２月２５日
　　美国穷人和富人之间的鸿沟持续拉大，在全国３７００万贫穷人口中，有１６００万人的生活处于极端贫穷的水平以下，达３０年来的高峰。ＭｃＣｌａｔｃｈｙ报业集团根据２００５年的最新普查资料分析，有两名小孩的四口之家年收入不及９９０３美元的人数达１６００万人，该项所得几乎只有联邦政府订定的贫穷标准的一半，可以说是处于“极端或严重的贫穷状态”。分析发现，２０００－２００５年，美国极端贫穷的人口增加了２６％，比同期全部贫穷人口的增速快５６％，出乎研究者开始的预期。自２００１年短暂衰退后，美国的劳动生产力已大幅提高，但工资与工作岗位的增长却严重落后。与西欧或加拿大比起来，美国的社会保障方案很有限。在美国３．０１亿人口中，有超过４５００万的美国公民没有健康保险。

各国证交所争先恐后互建联系
《纽约时报》２月２３日

　　数以十亿美元计的大合并不再是联合证券交易所的惟一途径，许多证交所转而通过与海外同行进行股权交易、合作和合资进行联合。虽然标价相对较小，但这些联合有望为更多实质性投资打下根基。分析人士认为，短期内它们的合作可能只限于媒体宣传的阶段，但证交所握手的热情不减。日前德国证券交易所同意以４３００万美元收购孟买证券交易所５％的股权；１月份纽约证券交易所集团表示将以１．１５亿美元收购印度国家证券交易所５％的股份；东京证券交易所与纽约证券交易所签定了合作协议；墨西哥证券市场也正着手与巴西和秘鲁的同行建立合作关系。对一家资金丰富的大交易所来说，这些交易能够为它们在新兴市场中找到落脚点，并可能劝说在它们那里上市的大企业到海外上市。对规模较小的本土交易所，实力雄厚的合作伙伴丰富的国际经验能够带来更大的市场力量、先进技术，以及引来更多的国外股票买家。若干年之后，这些合作将带来主要地理区域内的资本市场的全球性合并和整合。

亚洲出现首笔房地产掉期交易
《金融时报》２月２７日
　　荷兰银行和新鸿基金融宣布双方已基于香港住宅市场价格，进行了一笔“房地产掉期”交易。掉期交易简单说来就是同时买卖金额相同，但交割日不同的外汇交易。这也是亚洲首笔房地产掉期交易，它的完成使全球房地产衍生品市场的发展进入一个关键阶段。这种衍生品的运作方式是，荷兰银行从新鸿基金融收到衡量香港住宅价格的ＨＫＵ－ＨＲＰＩ指数的年度变动率，反过来根据香港银行同业拆息向新鸿基支付固定水平的利息。荷兰银行将由此跻身香港房地产市场，而新鸿基金融实际上售出了房地产资产。房地产衍生品能让投资者立即接触到房地产领域，而不会受到实物资产交易中成本和延期的影响。这类交易过去两年在英国首先起步，英国迄今已达成逾３００笔此类交易，价值近５０亿英镑。最近几个月，欧洲大陆已达成了几笔类似交易，美国也有少量交易发生。

摩根士丹利高价买断在印合资企业
《华尔街日报》２月２３日
　　摩根士丹利宣布以４．２５亿美元全盘收购其印度合资企业，此举凸显出解除合资关系的成本之高，这也对那些正考虑在令人垂涎的中国市场探索合资之路的投资银行具有借鉴意义。为在印度这个亚洲增长最快的投资市场上建立自己的全资业务，在经过近一年的磋商后，摩根士丹利以４．４５亿美元全盘收购了合作伙伴——印度最大的投资银行之一ＪＭ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ在一家经纪机构中４９％的股份，同时作价２０００万美元出让了它在与ＪＭ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ成立的另一家类似合资企业中所持的４９％的股份。在１９９０年代中期，摩根士丹利、高盛和美林都同实力雄厚的印度合作伙伴成立了合资企业，以跻身这个一贯很难进入的市场。此后，政府逐步放宽监管限制，投资银行们开始在印度独立开展业务。外国公司买断合资企业时之所以向本地合作伙伴支付高价，原因之一是，只有得到它们的同意，外国公司才能获得自行开展业务所需的许可。

印度铁路２１世纪的觉醒
《泰晤士报》２月２７日

　　自印度１５０年前拥有铁路以来，对大部分乘客而言，铁路旅行意味着无尽的排队买票、肮脏的环境、拥挤的月台和狭窄的木座椅。但根据印度铁道部长日前公布的计划，印度铁路的面貌将焕然一新。印度计划将所有列车上的木座椅更换成软垫座椅，未来两年新设６０００部售票机器，甚至将为检票员配备手持电脑。车票将能通过加油站和银行设备销售，车站也将一整年处于干净之中。印度计划一年新增３２列火车，铁道部也将开始进行对时速达３００－３５０千米的高速列车进行可行性研究。而所有这些承诺中的改善，伴随的是票价下调幅度达８％。分析人士指出，印度铁路正在现代化，以在和公路及航空业的竞争中生存下来。据悉，印度铁路预计将在２００６－２００７年度获得２０００亿卢比（２３亿英镑）的利润。印度现有的８５００列火车每年运载５４亿人次，连接７０００个车站。

全球变暖受投资者关注，气候问题改变经济版图
《今日美国报》２月２７日
　　干旱，飓风，气温不断上升，冰川融化。在全球变暖成为世界话题之时，气候改变正把科技和生物技术挤到一旁，成为投资者们应对未来的大题目。华尔街最精明的分析师们想尽各种方法试图在天气变化中获利，正如他们过去在数字时代和全球化一开始时作出重大调整那样。关于利率对股价的影响的讨论让道于年平均气温每升高１度对从汽车制造商到太阳能公司的企业利润的影响的讨论。全球各大金融机构正花费大量的时间和人力确认什么股票和行业将在地球气候变化中受益或受害。分析师们估计，农业、替代能源、汽车、金融服务、基础设施、房地产和技术等方面都很有可能受到气候问题的正面或负面影响。（编译：温翠玲）