招商证券首席策略分析师张夏：A股机构化特征将越来越明显
本轮增量资金更多来自居民理财资金的入市，以及存款转化为基金产品。
巴菲特式“价值投资”对于国内机构投资者来说，只是理论上的存在。
机构投资者在A股中的持股和交易占比越来越高，A股机构化特征将越来越明显。
责任编辑：顾策
2021年以来，A股出现明显分化。主要指数均录得大幅上涨，白酒、新能源等板块的大市值个股持续上涨。而中小盘市值个股表现不佳，Wind数据显示，截至1月14日收盘，约有3000只个股下跌，占比约七成。
在此背景下，市场热议“机构抱团”现象。曾于2019年7月发表的万字研报《“抱团”启示录》，近日再度流传。这份研报复盘了A股史上四次“抱团”事件。其中定义，持续加仓并持有一个板块接近至超过30%，被视为“抱团”。
《“抱团”启示录》称，由于机构投资者具有定期业绩考核机制、排名压力、产品发行运作机制以及相似的真·价值投资理念，导致机构投资者总是会识别发现业绩增速最高的板块并逐渐调整到集中持股，这是“抱团”出现的主要原因。
南方周末记者就此采访了《“抱团”启示录》的作者、招商证券首席策略分析师张夏，探讨机构投资者的“抱团”现象。
龙头为何跑赢指数三轮
南方周末：支撑开年后这波行情的因素有哪些？是否发生了楼市资金向股市转移的趋势？
张夏：这是过去两年风格的延续——以大为美且盈利大幅上行。2020年由于疫情的影响，经济出现了阶段性回撤，大家对于小公司的基本面是持担忧和保留态度。受疫情影响、业绩确定性不是特别高的板块和个股，目前市场仍持一个保留态度。等1月下旬上市公司披露业绩预告后，投资者可能会改变对部分绩优中小市值公司的看法。
目前来看，并没有出现特别明显的卖房炒股现象。部分城市的二手房和新房成交面积和价格在过去半年出现明显上行的趋势，居
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网络编辑：思考 校对：胡晓