美国失去最后一个AAA主权信用评级，财政风险加速上升

美债收益率与日元汇率出现背离，是美国财政风险加速上升的重要市场指标。视觉中国/图

关税战后，美债又生变局，收益率再创新高，这意味着美债正被抛售。

2025年5月22日，30年期美债收益率一度升至5.089%，创下2023年10月以来的最高水平。10年期美债收益率升至4.595%，为今年2月以来的最高水平。

美债价格与收益率呈反比，市场抛售美债，价格下跌，就会推动收益率上升。此次市场抛售美债，重要原因是美国主体信用评级遭到下调。

一周前，国际信用评级机构穆迪宣布，鉴于美国政府债务规模及其利息支付比例的持续增长，决定将美国的主权信用评级从“Aaa”下调一级至“Aa1”。

2011年及2023年，另外两大国际评级机构标普全球和惠誉分别下调了美国主权信用评级。至此，美国失去最后一个AAA主权信用评级。

AAA是最高的主权信用评级，意味着偿还债务能力极强。

穆迪认为，大规模财政赤字将进一步推高政府债务和利息支出负担，美国政府当前财政支出计划，无法让强制性支出和赤字在未来出现实质性减少。

2015年至2024年，美国联邦政府债务从24.07万亿美元攀升至35.46万亿美元，增幅47%。

政府支出不断攀升，但财政收入无法覆盖，就需要扩大举债规模，这为美国带来了沉重的债务负担。

与单纯的债务规模相比，美债与GDP的比值更能揭示当前的财政状况。2013年，美债占GDP 的比重超过了100%；2024年，达到123%。

粤开证券首席经济学家罗志恒告诉南方周末记者，此次穆迪下调美国主权信用评级，是对美国财政纪律缺失的警示，如果不能有效削减较高的财政赤字，政府债务风险还可能继续上升。

穆迪下调美国主权信用评级后，有多位美国政府官员表达了反对意见。

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