卖断货的绿色债券，会是未来的“硬通货”吗？

2025年4月3日，中国财政部在伦敦证券交易所成功发行了首笔人民币计价的绿色主权债券。总计60亿元人民币的绿色主权债券，受到了境内外市场的广泛关注和投资者的踊跃认购，最终整体认购达到了6.9倍。投资者类型丰富，来自世界不同地区，显示出了对“绿色”的浓厚兴趣。

这也是首单在英国发行的中国绿色主权债券。作为国家层面推动绿色金融的重要实践，该事件释放出中国强化可持续融资与ESG治理体系建设的明确信号。

随着A股ESG基金持续扩容、交易所ESG信息披露指引正式施行，ESG不再是企业的“锦上添花”，而是成为迈向高质量发展的“必答题”。

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ESG成为企业与市场的“硬指标”

随着全球ESG制度建设不断推进，“信息披露”和“负责任投资”已成为企业参与市场竞争的重要课题。中国监管层也在加快制度体系建设，推动ESG从倡议走向合规。

2023年末，中国证监会宣布启动《企业可持续信息披露准则》起草工作，将ESG纳入上市公司信息披露监管体系。沪深交易所分别发布或更新ESG信息披露指南，规范企业披露边界，提升透明度。政策信号明确，ESG正在成为资本市场新的底层逻辑。

消费与投资市场的偏好变化同步发生。以Z世代为代表的新一代消费者更关注可持续产品与企业形象，逐步影响主流品牌的供应链标准与营销方向。与此同时，根据中研普华产业研究院提供的数据，截至2025年一季度，国内ESG公募基金数量达1026只，总规模突破1.57万亿元，年复合增长率达29.2%。其中，碳中和主题基金表现亮眼，凸显市场对绿色技术的追捧。

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对于企业而言，ESG不再是公共关系的一部分，而是战略与治理系统重塑的催化剂。越来越多公司将ESG纳入董事会职责与绩效考核中，将其转化为实际管理工具。例如，一些科技平台企业建立可持续发展委员会，聚焦数据安全、包容性设计、碳中和进程等议题；制造类企业在ESG体系下完善环保排放标准与绿色采购机制，以此加强上下游协同。

中国特色的ESG话语体系正在形成

ESG在中国的发展被赋予更鲜明的国家战略色彩，不仅服务于“双碳”目标的落实，也成为推动共同富裕、乡村振兴、区域协调发展的手段之一。一些地方政府正尝试探索区域ESG评价指标体系，并在政府采购、招商引资等场景中加以引导。

这一趋势也引发关于标准适配和内容转化的讨论。专家普遍认为，在中国，企业的ESG治理应兼顾全球共识与本土实践，既要对标IFRS S1/S2等国际披露标准，也需融入中国绿色发展、产业结构与社会议题的现实语境。

在往届南方周末ESG发展论坛上，南方周末研究员表示， “ESG在中国不是舶来品，而是绿色发展理念的本土化路径。” ESG的本质是责任治理，其核心在于企业如何协调长期利益、社会影响与生态承诺，在不确定性中增强韧性。

在中国，ESG从“概念”走向“行动”的过程逐步加快，ESG的标准认定、路径落地、认知鸿沟等一系列问题也引起更多重视。对于企业而言，在中国的ESG语境下，如何提升治理力，如何有效披露信息，如何构建一个更强韧、更可持续的责任生态，都是迫切的课题。

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“共建ESG生态”的呼声日益高涨，为给当今诸多的ESG议题提供多维解法，南方周末对ESG年度平台活动进行了优化升级，将再次汇聚产学研多方力量，于2025年7月24日在广州举办第四届ESG生态共建主题活动：

• 搭建ESG研究成果和实践成果集中发布的开放平台，促进ESG生态圈走向多元、共赢、可持续。

• 携手ESG生态伙伴，持续推介不同ESG机构的年度ESG研究成果、创新实践、平台活动，催化ESG生态各个环节的理论创新与实践创新。

作为ESG生态圈的参与者、观察者和链接者，南方周末以自身为平台，汇聚各界伙伴，以期看见彼此、激励行动，共同解决日趋复杂的社会和环境问题。

第四届ESG生态共建主题活动隶属于南方周末2025“社会责任月”系列活动。该系列活动还包括将于7月25日在广州举办的第十七届企业社会责任年会暨成果发布会。南方周末希望通过搭建年度责任平台，促进责任理念的落地转化，推动企业建立更具内生动力的责任治理机制。

2003年，南方周末报社联合国内多家专业机构发起“中国企业社会责任调研”项目，持续对企业社会责任表现进行监测和评价。2009年起，南方周末每年举办企业社会责任年会，探讨新时代有理想、负责任、可持续的组织或个人所应遵循的道路，树立年度责任标杆，并于2022年起开展“社会责任月”系列活动。在今年的“社会责任月”系列活动中，南方周末CSR研究中心将正式发布“中国企业社会责任调研”的研究成果，并与社会各界开展深度互动及交流。