优质未盈利科技企业想上市？支持！

科创要闻2025年No.23

2025年6月16日-6月22日

01华为发布天才少年课题

02 MiniMax启动“开源周”

03 全球首款智能眼镜支付方案

04 一年给药两次HIV暴露前预防疗法获批

05 全球首款BP疗法获批

06 二甲双胍有望防治老年性耳聋

07 三维数字胚胎“破译”器官发育密码

08 最大公开可用的Perturb-seq数据集

09 超高并行光计算芯片“流星一号”

10 微软开发4D拓扑量子纠错码

6月18日，2025陆家嘴论坛开幕，在中国金融监管机构近期发布的诸多重磅政策中，科创板与创业板将齐推未盈利科技型企业上市是最受关注的。

证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛开幕式上的主旨演讲中说，完善更加适配科技创新和产业变革的金融服务体系，资本市场大有可为，而促进科技创新、产业创新和资本市场发展这三者的良性循环，是当前和今后资本市场改革创新的重要主线任务。

当天，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，在持续抓好“科创板八条”落地实施的基础上，以设置专门层次为抓手，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革，同时进一步加强对投资者合法权益的保护。

吴清介绍，对于如何打通支持优质科技型企业发展的堵点难点、如何判断科技型企业的科创属性和商业前景难题，证监会将推出进一步深化科创改革的“1+6”政策措施。“1”大核心举措是在科创板设置科创成长层，并重启未盈利企业适用的第五套上市标准，更精准支持技术有突破、研发投入大、前景广阔的科创企业。

“6”项配套改革措施包括试点引入资深专业机构投资者制度，面向优质科技型企业试点IPO预审机制，扩大第五套标准的适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用，完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准等。

证监会还将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

这一套新政组合拳尊重科技创新规律，尤其针对前沿科技企业与未盈利优质企业，提升资本市场对新质生产力核心领域的包容性、精准服务和支持力度，将重新打开未盈利优质企业上市的通道，而且涵盖沪深两大交易所，表明中国监管部门充分认识到未盈利科技企业对产业转型和科技领先的重要意义。

中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，要求深化金融市场建设，推动多层次股权市场高质量发展，强化科创板“硬科技”的定位和包容性。

国家金融监督管理总局会同上海市人民政府印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》，也提到要强化科创板“硬科技”的定位和包容性。

制度自信是重要因素。随着科创板改革的进一步深化，中国资本市场正在发生深刻的结构性变化，其中一个表现是上市公司“含科量”的提升。吴清在前述演讲中称，市值超千亿的A股上市公司中，科企占比从10年前的12%提升至27%。

对优质科企不断加码，也与外部形势变化有关。2025年以来，世界持续重估中国资产，DeepSeek等初创企业崛起印证了“创新价值先于盈利显现”的新范式。

更具包容性适应性的资本市场