李浩：时代变局下的创新路径与生态共建丨2025科创大会

李浩 中科创星创始合伙人

科技投资是最好的方向

科技投资在今天被赋予了比过去任何时候都更重要的意义。这背后有清晰的逻辑——我们正身处世界百年未有之大变局，中国经济迈入高质量发展的转型期，同时第三、第四次科技革命的浪潮叠加。

在这种时代背景下，中科创星的战略也变得越来越清晰和坚定——那就是找到未来中国科技领域中最具备创新能力和关键能力的公司，并伴随他们共同成长。

谈到科技投资，必然会联系到“战略性新兴产业”和“未来产业”这些重要的战略举措。为何如此重视它们？原因在于在大背景之下，中国的企业确实面临一些挑战。由于国际形势的变化，我们许多原本供应全球的产业，其国际市场可能受阻或运转不畅，传导至国内就表现为产能过剩，并引发了一系列激烈的“内卷”行为。

如何破解这个困局？

根本出路在于创造新质生产力。其中，“未来产业”正是这个解题思路——它要求我们瞄准长远未来，提前进行布局。

我们认为，过去中科创星更像一个“好投手”——发现一项先进技术，然后去判断市场前景、分析应用潜力、评估团队能力、最终做出投资决策。而现在，我们正在向一个专注于“未来产业”的CVC（企业风险投资）转型。

其中的区别在于，目前市场上多数CVC都背靠一个成熟的产业，比如手机或汽车，寻找新技术的目的是为了给现有产业进行“改良式创新”，以提升效率、降低成本，从而增强既有业务的竞争力；而我们的志向有所不同，更希望投资于“下一代”的产业，也就是那些当前规模尚小，甚至几乎为零，但十年后有望成长为千亿甚至万亿级别的全新产业。

要做到这一点，就要在其产业链的上下游各个环节，提前进行一系列的技术转化、变革和布局。为此，我们做了大量“深度孵化”的工作，主动参与和推动从“0到1”的过程。例如，有些项目甚至还没有成立公司，但只要我们认为它是未来产业拼图中至关重要的一环，就愿意提前投入资金，以课题的形式与科学家合作，并约定在未来成果转化中占有一定股权。

做正确的事

中科创星自2012年成立至今，管理规模已超过140亿元人民币，累计投资了550多个项目，并形成了一套独特的投资体系。近五年来，我们每年都保持着大约70次的投资节奏。

疫情三年是我们一个重要的时期。当时许多投资机构都放缓了脚步，但我们却保持了与现在一样的投资节奏。因为我们从一开始就非常清楚自己在做什么，坚信疫情只是发展过程中的一段插曲，不会产生根本性的影响。现在回过头看，这个判断是正确的。目前我们手中许多最优秀的项目和最具潜力的机会，正是在那个时期布局的。

这让我深切地感受到，在一个被验证正确的方向上持续坚持的能力，至关重要。

早在2013年我们就开始布局光电芯片，2015年切入商业航天领域，此外，在量子计算、可控核聚变等前沿科技领域，我们也都是提前布局的。

我们认为，投资更需要关注的是你是否在做正确的事，是否身处正确的方向。

从金融体系的角色分工来看，银行等传统金融机构通常服务于中后期阶段。而我们要做的，就是更早地走在前面。因为在项目的初创阶段，你的资金往往能起到“雪中送炭”的关键作用。正因为有这份“雪中送炭”的价值，我们才能与创始人建立更深厚的情谊和信任，对项目产生更深层次的影响力和决策参与度，从而真正成为一个“善意”的、与创新并肩前行的资本。

也正因为承担了金融资本所应体现的价值，才有可能获得与之匹配的回报。

• 更多关于科创大会的精彩资讯，将通过南方周末各渠道陆续发布，敬请关注。