300亿元贴息贷款背后，闯入禁区的“广东模式”四处开花

2025年岁末，一则高额贷款贴息公示名单在广东科技圈和金融界引发热议。

广东省地方金融管理局官网公示信息显示，广东1543家制造业和高新技术企业的3981单新发放贷款共获得6000多万元财政贴息，涉及贷款规模超300亿元。

“这只是首个季度。该项政策性贴息以后将按季度发放，一直持续到2027年末。”广东省地方金融管理局有关负责人在接受南方周末新金融研究中心研究员调研时如此解释。这是广东省（不含深圳）首次对制造业和高新技术企业给予政策性贴息支持，以发挥财政资金的带动放大效应。

首笔高额贷款贴息的背后有何故事？它的深义是什么？广东各方合力突破了科技金融哪些禁区？这些创新模式是否可复制？

南方周末新金融研究中心历时3个月，针对广东科技金融创新专题调研中国人民银行广东省分行、国家金融监督管理总局广东监管局、广东省地方金融局和广东省科技厅等部门及广东主要金融机构，更深入广州、佛山、肇庆等地市科技企业和金融分支机构一线，深入探求科技金融的真实生态现状。

调研发现，2025年以来，广东科技金融规模和增量均在全国保持领先地位。其中，科技信贷领域新模式和新产品不断涌现，科技信贷尝试闯进“无人区”，并在省内外复制；债券市场“科技板”发行主体和发行规模均快速增长；五大金融资产投资公司（AIC）在广东发起设立科技企业股权直投试点基金，数量和资金规模均居全国前列（详见《五大AIC重金押注广东，出手撒钱尚在蓄力》）。12月以来，招银投资和信银金投先后在深圳和广州开业，前者创下股份制银行AIC（金融资产投资公司）注册资本新高，后者则称“广州和粤港澳大湾区为第一大市场”。

为“风险最高”领域授信

在科技金融领域，广东金融机构进入了怎样的“无人区”？

“中试”是新产品大规模量产前的中间试验。芯片和机器人等硬核科技公司成长期尤其是“中试”阶段的融资需求，历来是风投机构的目标，而非商业银行所长。

究其原因，一则“中试”是企业生命周期中风险最高的阶段之一，是“死亡之谷”和“达尔文海”同时存在的阶段。其间，企业收入少（甚至没有）而资金需求大、科技成果产品化但市场前景未明；二则“中试期”的科研平台往往面临向初创型科技企业的转型，在企业性质、股权结构、公司治理、财务规范等方面尚待完善；三则银行囿于对贷款本金安全的极端重视，在贷款授信审批中建立了一整套以保障本金安全为核心的合规条款，全流程进行风险防控。因此，中试期的企业无异于信贷“禁区”。目前大中型企业的产品“中试”基本依靠自有资金，而众多中小企业“中试”则多依赖股权融资，资金需求常常难以满足。

向“中试”进军已是广东在科技创新领域的既定战略。在《关于加快构建现代化中试平台体系推动产业科技互促双强的实施意见》发布一年半之际，2025年12月，广东认定的省级中试平台已达75个，地级市如佛山认定的概念验证和小试中试平台已近百个。随之而来的是中试产业建设和平台运营的多元化资金需求。

在省市政府两级政策支持之下，商业银行的信贷逻辑已然在变。作为75家省级中试平台之一，位于佛山市南海区的广东中科半导体微纳制造技术研究院（下称“广东微纳院”）获得中国银行佛山分行4亿元授信支持，成为广东首个获得银行信贷支持的中试平台。至2025年三季度末，该平台已使用贷款1.12亿元，成为中国人民银行广东省分行评选推荐的科技金融融资案例之一。

南方周末新金融研究中心研究员实地调研了解到，该研究院是佛山最大的芯片研发中试公共平台之一，也是广东唯一可提供纳米级加工平台全流程试验的公共平台。该研究院常务副院长王辉接受调研时称，该公共平台建成投产后，可极大减轻初创型芯片企业在系统搭建、设备购置、产品市场验证等方面的巨大资金压力。

获得信贷资金支持后，该机构迅速购置科研设备，已形成多条并行运作的试验线。目前，该机构“中试”订单已排至2026年下半年，设备利用率接近饱和。

信贷“活水”不仅令该研究院如期建成投入运营，其上下游芯片相关的初创企业同样从中获益。截至目前，佛山中行以该平台为核心，已为上下游18家企业提供合计1.65亿元授信支持。

“中试贷”最长可达10年

在佛山，获得信贷支持的中试平台远不止广东微纳院一家。作为机器人中试平台的主体，佛山智能装备技术研究院2025年也获得南海农商银行的信贷支持。

南方周末新金融研究中心研究员调研获悉，作为当地最大法人银行之一，南海农商银行紧贴当地中试产业发展趋势，创新推出“中试研发贷”“中试设备贷”“中试投产贷”三大特色信贷产品，覆盖中试全场景，额度最高5000万元，期限最长达10年，重点满足中试主体在研发投入、设备购置、成果转化、产业应用等方面的融资需求。相关经验也入选了人民银行广东省分行评选推荐的科技金融融资案例。

该行有关负责人在接受调研时称，该行对佛山各中试平台持续深入走访发现，机器人中试平台正在推进的“串联机器人振动抑制、柔性控制”项目存在流动资金缺口，有确切的融资需求。

与此同时，该行出台关于支持佛山市中试产业发展的工作方案，在深入了解该研究院的贷款需求及项目技术前景后，结合政府的支持措施为该研究院定制融资方案，为平台的建设及运营提供500万元流动资金贷款，助力研发成果从“实验室”走进“生产线”。

尽力解决“中试”产业融资痛点的不仅是广东。成都和重庆均出台过专门服务于企业“中试”阶段的金融解决方案。

有何差异？对比发现，成都方案以非银机构的股权、债权融资服务为主，资金规模较小，企业获得融资的条件较多；重庆方案虽以银行为主，“信贷+担保+保险”的模式更多倾向满足中试平台运营期间的流动资金需求，贷款规模较小且周期较短。

相比而言，广东对中试平台的金融支持更加全面，不仅包括了以股权、债权为主的传统非银机构服务方案，也包括以满足中试平台流动资金需求为主的南海农商银行“中试贷”方案。不同之处在于，广东还涌现出以中行佛山分行、南海农商银行“中试贷”为代表的长期信贷服务方案，聚焦中试平台的建设、运营及上下游产业链协同融资，单笔贷款授信较高且长达10年以上，更加适配中试平台试验线建设的长期资金需求。

“广东模式”走向全国

类似的科技金融“广东模式”正在省内外四处开花。

2025年，中国人民银行广东省分行以珠三角为中心，辐射推广科技金融三大模式，在18个地市落地“益企共赢计划”服务模式，为超1400家企业授信超410亿元；在14个地市落地“股贷担保租”联动服务模式，为超7700家企业提供综合融资近700亿元；在8个地市落地“认股权+贷款”模式，为18家科技企业提供融资超2亿元，推动金融机构建立全生命周期科技信贷产品谱系。同时，中国人民银行广东省分行还以发布典型案例等形式，对工商银行“技术入股贷”、邮储银行“技术合同贷”、建设银行“科技型企业全生命周期综合金融服务方案”等多个诞生在广东的科技信贷创新产品和服务模式进行推广。

在肇庆，仅凭在当地科技部门登记认证的价值480万元的“技术合同”，塑料制品高新技术企业利荣环保科技有限公司（下称“利荣环保”）在邮储银行肇庆市分行申请到了200万元“技术合同贷”。该案例是把“技术合同”纳入企业增信依据，相关经验已在邮储银行安徽、湖南、江苏等省分支机构落地推广。

同在肇庆，为帮助某制造企业通过技术入股方式获得专利技术，工商银行肇庆分行在当地人民银行和相关部门的指导支持下，基于技术入股对应的1270万元股权评估价值，创新推出“技术入股贷”，为该企业授信600万元，成为全国首笔技术入股和知识产权质押融资相结合的创新科技信贷产品。其“股权价值辅助估值”的思路已在工行多个省的知识产权质押融资实践中体现。

建设银行广东省分行的“科技型企业全生命周期综合金融服务方案”包括6大类32项专属产品和服务，以该分行首创的“技术流”评价体系为核心底座。其“股债贷保 + 投贷联动”的综合服务逻辑早在2021年已被建设银行总行采纳，经标准化后，已成为全国建行系统科创授信的统一标准。

广东“中试贷”亦走向了全国。2025年7月，中国银行已将“中试贷”广东经验升级，与人保集团联手，在成都落地“中试保融通”综合金融服务方案。该方案“银保联动”，针对中试“高投入、高风险、融资难”现实，提出“银行1000亿元综合金融支持+保险1000亿元风险保障”的解决方案，全面覆盖中试平台建设期长期资金、运营期流动资金、上下游产业链资金需求等中试各环节资金需求。

中国人民银行广东省分行最新数据显示，三季度末，广东科技贷款余额和增量均居全国前列，同比增长9%，23家市场主体在银行间市场发行科技创新债券535亿元。

首次贴息6000多万元

在广东，科技创新不只有来自国有大行的鼎力支持，还有来自地方政府和本土各类金融机构提供的“真金白银”。

在广东省地方金融管理局等6部门发布《广东省制造业和高新技术企业贷款贴息实施细则》（简称《细则》，下同）半年后，2025年12月16日，广东（不含深圳，下同）首个财政贴息企业名单被公示。

获得贴息的企业需要符合哪些条件？根据《细则》，首先必须是新增贷款。具体而言，企业自2025年5月1日至2027年12月31日期间获得的银行贷款，可获得一定财政贴息；其次，企业必须为制造业或高新技术企业，前者主要取决于工商注册登记的行业类别，后者则主要依据相关部门公布的名单；第三，贷款用途明确为建设厂房、购买设备、技术改造、科技研发等方面。

作为计划单列市，深圳市自行制定贷款贴息政策。深圳是全国最早提出“科技金融”概念的城市。（详见《科技金融“深圳模式”：解开从“死亡之谷”到“达尔文海”的密码》）

贷款贴息政策并不新鲜，广东也并非首次。此次政策有何不同？对比发现，新政大幅升级扩面：从全省科技创新“一盘棋”出发，首次形成省级统筹、鼓励地市叠加的贷款贴息机制；同时，贴息覆盖面也从过去的特定单项扩展到全部制造业和高新技术企业；财政贴息总额和单个企业可获得补贴上限较其他省份更高。南方周末新金融研究中心研究员对上述公示信息分析发现，仅第三季度，首次贴息高达6050万元，1543家企业平均获得贴息3.92万元。不仅如此，部分地市还在省贴息政策基础上叠加贴息，如广州市黄埔区，相关企业获得的贴息比例最高可达50%；经办金融机构主体多元。根据《细则》，21家全国性银行在粤分支机构、5家地方城商行和广东各家农商银行及其下辖分支机构可以经办该贴息政策。公示显示，19家全国性银行在粤分支机构、5家广东地方城商行参与此次贷款贴息，另有44家广东本地农商银行榜上有名，占广东法人农商银行的54%。

从贷款笔数和贴息金额观察，全国性银行占比分别为56%和64%，地方法人银行占比分别为44%和36%。这表明，即便规模实力远不如全国性银行的中小城农商行，仍然可以在科技金融领域有所作为。他们是中小城市和县域农村地区制造业和高新技术企业重要的资金供给者，也是广东科技金融生态中不可或缺的构成单元。

（数据来源：广东省地方金融管理局公示信息）

贷款利率创新低：降至1.49%

新政之后，广东省首次贴息6050万元涉及贷款规模高达302亿元。

如按35%的贴息比例测算，相关企业的贷款年化平均利率（补贴前）仅为2.29%，较2025年第一季度全省新发放科技贷款平均利率2.54%下降0.25个百分点；补贴之后，平均利率水平进一步降至1.49%，减轻了制造业和科技企业的融资成本。与央行公布的11月新发放企业贷款加权平均利率3.1%相比，获得贴息的1543家广东制造业和高新技术企业新发放贷款的平均利率下降了1.61个百分点，降幅高达52%。

以飞行汽车龙头企业小鹏汇天为例。该公司旗下两家实体公司广东汇天航空航天科技有限公司和广州汇天飞行汽车制造有限公司于第三季度分别新获得贷款8266万元和3.26亿元，实际分别获得贴息17.5万元和70.5万元。按此测算，两家企业三季度新获贷款贴息后的实际年化利率分别仅为1.41%和1.61%。

哪些银行放贷量最多？从公示名单中的银行来看，农业银行此次上榜贷款笔数、贷款总金额和贴息规模均高居第一，分别领先第二名中国银行达80%、76%和55%；股份制银行中，“主场作战”的广发银行上述三项指标均排名第一，招商银行、浦发银行紧随其后；本土城农商行中，顺德农商银行一马当先，三项指标均大幅领先可比同业。 

南方周末新金融研究中心研究员认为，2025年，在服务科技创新的高质量金融供给方面，广东已形成金融监管、地方政府、金融机构、科技企业等多方合力、众人拾柴的良好氛围，科技金融的“广东之路”以金融供给的规模大、价格低、投放准为突出特点，已成为广东打造“全过程创新生态链”最为关键的要素之一。

全流程防控风险

随着商业银行加大科技信贷投放，能否维持其资产质量稳定，将是科技金融实现可持续发展面临的一大考验。

如何做好风控？仍以广纳院项目为例。针对研究院中试阶段资金需求量较大、周期长，试验产品市场效益尚未可知，且因其项目性质与银行融资要求相悖，建设资金未能得到有效补充等情况，中国银行佛山分行坚持把防控风险作为永恒主题，从“贷前准入—贷中管控—贷后管理”全流程进行风险防控。

该行有关负责人介绍，在贷前准入阶段，该行突破传统风控逻辑，从金融机构产品、融资服务方案、风险控制与防范等角度设置“中试贷”专项授信模型，解决中试平台在传统模式难以获取融资支持的痛点、难点、堵点；在贷中管控阶段，广纳院项目作为一款纯信用贷款，在贷款方案设计过程中，该行多维度统筹资本金设定、还款来源、还款计划等因素，力求最大限度压降中试产业的不确定性影响，避免产生政府隐债；贷款管理阶段，该行还通过约定资金统一归集至中行、定期监控项目资金流向与项目现金流情况、密切跟进项目建设进度等有力手段，实现风险与收益的平衡。“截至目前，中试贷业务资产质量良好。”中行佛山分行有关负责人表示。

但贷款质量有时滞性，尚须假以时日观察。