炒金炒银炒矿，又见“中国大妈”？

“世界在崩盘。”2026年2月1日，一位白银期货投资人在社交平台上写下这段话。

1月31日凌晨，国际白银价格盘中闪崩36%，创下1980年以来最大单日跌幅，被市场称为“白银爆仓夜”。

在白银价格自由落体的同时，黄金也没能幸免，伦敦金盘中一度下跌13%，超过2008年金融危机，同样创下四十年来最大单日跌幅。

受金、银市场的剧烈波动，2月2日，国内大宗商品市场迎来“黑色星期一”，13个品种集体跌停，沪银、钯、铂、锡期货主力合约开盘后跌停，沪镍、铜、铝、国际铜、原油、燃料油、铸造铝合金等期货主力合约在下午跌停。

“期货不适合正常人，因为太极端，要么成了，要么死了。”一位投行人士对南方周末记者说。就此次暴跌前，市场还沉浸在暴涨的氛围中。

1月29日，铜价刚刚创下十六年来最大单日涨幅，盘中暴涨11%，价格如火箭般拔地而起。而另据伦敦市场现货收盘价计算，从2025年10月底至2026年1月30日，金价上涨26.4%，白银价格上涨达到100.5%。

“从2025年11月底开始，大宗商品只能用疯狂来形容。”期货资深专家景川对南方周末记者说，没有人敢看跌，且大量散户参与其中，这并不正常。

开启超级行情

“贵金属此轮牛市始于2025年8月下旬，鲍威尔在全球央行年会的鸽派立场，开启美联储降息周期。”卓创资讯贵金属分析师黄加齐对南方周末记者表示。

标志性的节点包括2025年9月末美国政府停摆对贵金属避险情绪的支撑、10月下旬中美和谈触发的获利了结回调、10月到12月伦敦白银市场挤兑的价格推升、12月欧盟放宽燃油车禁令对铂钯需求预期的提振、2026年1月末特朗普宣布提名沃什为美联储主席，导致货币政策宽松预期降温，贵金属整体宽幅回撤等。

但景川认为，行情的分界线应该是在2025年11月。在此之前，行情上涨还存在内在驱动，具备一定的合理性。但从11月底开始，整个市场开