“两桶油”遭遇中年危机

在中国的道路上，越来越多的新能源汽车正在给“两桶油”带来大麻烦。

中国石油（601857.SH）和中国石化（600028.SH）（以下简称“中石油”、“中石化”，俗称“两桶油”）的年报数据显示，其国内成品油（包括汽油、柴油和煤油）的销量在2023年达到历史峰值后，正经历阶梯式下滑。

南方周末研究员制图，数据来源：企业年报。

按照国际能源署的数据，私家车和轻型商用车在2023年消耗了全球超1/4的石油。按照国家统计局的数据，2025年中国交通燃料在石油消费中的占比约为48%，而中国公安部的数据显示，同期全国汽车保有量为3.66亿辆。

这些车辆曾是“两桶油”遍布全国的加油站里的常客。但是，2025年全国新能源汽车保有量达4397万辆，占汽车总量的12.01%。换言之，每九辆汽车里就有一辆正在挥手告别加油站，其中混合动力车在减少加油的频次，纯电动车则转去充换电站。

这并非短期的市场波动，而是大众出行和能源消费的结构性大迁徙在改写传统油企的业绩基本盘。

2023年以来，中石油、中石化的营业收入已连续三年同比下滑，中石化的营业利润连跌两年。

南方周末研究员制图，数据来源：企业年报，中石油2022年、2023年的营业利润采用追溯后数值。

从营业收入来看，“两桶油”均在2022年达到历史峰值后逐年递减。其中，中石化的营收下滑趋势更显著，在2025年被中石油反超。且在五年内，中石化的营业利润近乎腰斩，跌幅超四成。

南方周末研究员制图，数据来源：企业年报。

作为世界第一大炼油公司、第二大化工公司，在过去五年里，占据中石化营收大头的炼油事业部、营销及分销事业部，营收变动幅度不算太大，但营业利润却不及原来的1/7和1/2，原本赚钱的