科创板开市七周年：险资长钱的硬科技深耕之路

近日，科创板迎来开市七周年。七年间，上市公司从25家增至610余家，覆盖半导体、生物医药、高端装备、新能源等关键领域，已成为我国培育新质生产力、支撑高水平科技自立自强的重要平台。

就在科创板七周年之际，长鑫科技于7月27日挂牌上市，成为A股年内最大IPO。中国人寿集团旗下国寿投资公司通过保险资管产品进行股权投资，资产公司受托寿险公司参与其战略配售，获配约1亿元，以实际行动护航国产存储芯片产业发展。

除长鑫科技外，众多科创板IPO项目中，都能看到中国人寿的身影。国寿投资公司已助力沐曦股份、拉普拉斯等数家产业链关键环节的代表性企业在上交所科创板迎来“敲钟时刻”。国寿股权公司长期聚焦生物医药与硬科技领域，累计投资超70家具备核心竞争力的企业，在已登陆资本市场的24家被投企业中，有11家通过科创板上市，覆盖创新药、医疗器械、半导体等多元赛道。

锚定前沿培育世界级龙头

科创板开板七年来，通过“科八条”、“1+6”等系列改革持续完善制度供给，打破传统上市盈利门槛，为高研发、长周期的前沿科技企业打开资本市场大门，助力更多具备全球竞争力的产业龙头脱颖而出。

放眼未来，究竟怎样的赛道最有可能孕育出世界级的科技巨头？在国寿股权公司看来，半导体、人工智能、生命科学、商业航天等前沿方向正位于这一机遇的核心。“这些赛道共同的特征在于：市场空间足够宽广，技术迭代持续加速，同时兼具国产替代的刚性需求与走向全球市场的现实潜力。”具备世界级企业潜质的科创公司，通常在三个层面展现出不可替代的核心竞争力——一是掌握底层原创技术与自主可控能力，以高强度研发投入构筑技术底座；二是具备产业链“链主”的引领能力，能够搭建全球化产业生态，掌握行业话语权与定价权；三是拥有全球化视野、灵活的组织能力与成熟的商业化落地体系。

多点开花激活多元业态

我国拥有全球最为完整的工业体系、最大规模的工程师红利以及最为丰富的应用场景，这意味着价值创造不只存在于少数巨头企业之中，也广泛蕴藏于细分领域的“隐形冠军”和“专精特新”企业里。每一个细分赛道都有独立的产业景气周期与成长空间，市场天然为多层次标的留出了广阔的舞台。

与此同时，科创板的制度定位与多层次市场结构，为这种百花齐放提供了机制保障。作为服务“硬科技”的主阵地，科创板已广泛覆盖半导体、生物医药、高端装备等关键领域；科创50、科创100、科创200分层指数的稳健运行，从制度层面为不同市值梯队的优质企业提供了差异化定价和资金配置渠道。

以国寿股权公司的投资实践为例，其投资组合中既有信达生物、药明康德、迈瑞医疗、联影医疗等在各自领域发挥“链主”引领作用、带动上下游协同发展的龙头企业，也有艺妙神州、超群检测、苏度科技等大量深耕细分赛道、具备高成长潜力的“种子选手”。“链主”企业通过产业链协同与技术外溢为中小科创企业提供成长土壤，中小企业的创新活力又反哺产业链生态，持续释放多维度产业价值，形成良性循环。

穿越周期共赴长期价值

高研发投入、长商业化周期、短期盈利不确定……这些特征决定了唯有耐心资本才能陪伴科技企业穿越“死亡之谷”，而险资正是科创板公司发展过程中重要的“长跑搭档”。

面对硬科技企业普遍存在的研发周期长、前期投入大、商业化落地不确定等挑战，国寿股权公司以“国家所需”锚定方向，以“产业所急”筛选标的，以“保险所长”驾驭周期，重点布局产业链关键环节中具备“不可替代性”的硬科技企业，用耐心资本陪伴其实现跨越式发展。

2019年，国寿股权公司领投百奥赛图D轮融资时，其尚未实现盈利，自研管线仍处于早期阶段，市场对其商业化前景存在明显分歧。然而，企业构建的全人源小鼠底层技术平台，正是国内创新药研发不可或缺的核心基础设施，具备极强的产业战略价值，短期营收数字不足以衡量其长期成长潜力。随着“千鼠万抗”研发计划的持续推进，公司CRO业务高速放量，模式动物销售稳步增长，并与多家全球跨国药企达成深度合作，最终实现收入跨越式增长、扭亏为盈。2025年12月，百奥赛图成功登陆科创板，成为“H+A”双平台上市企业，以实绩验证了当初的战略判断。

回望过去，从联影医疗、赛分科技、奥浦迈，到西安奕材、盛合晶微，国寿股权多家被投企业借助科创板制度创新实现跨越式发展。硬科技的成长周期往往长于资本市场的考核周期，而保险系长期资本的独特价值，正是在企业最需要“雪中送炭”的临界时刻坚定入局，用耐心与纪律陪伴它从“种子选手”成长为行业领军者。

七年砥砺精进，科创板成功实现从注册制改革“试验田”到赋能新质生产力发展“核心阵地”的华丽转型，成为中国资本市场改革创新的标杆板块、科技创新企业成长壮大的重要沃土。

未来，随着耐心资本供给持续扩容、科创板改革不断纵深推进，中国人寿将继续构建多层次科技金融服务体系，持续推动优质科创企业借助科创板平台加速成长，为新质生产力的培育、发展和壮大源源不断注入动力。