量化基金走下神坛？

2026年7月，量化基金的业绩之差令人意外。

根据金融服务提供商上海朝阳永续信息技术股份有限公司数据：7月以来，国内纯多头量化基金平均亏损17%，该机构追踪的1300只量化基金产品中，仅有4只实现正收益。

包括头部量化公司幻方量化在内的9只产品，7月跌幅均超过20%，6只产品2026年以来处于亏损状态。此外，7月以来，明汯、九坤、稳博等多家百亿级量化私募旗下指数增强产品同样出现显著回撤，部分产品年内收益同步转负。

“现在很多人都在幸灾乐祸，觉得量化走下了神坛。”王磊说。他是国内一家管理规模超过500亿元的头部量化私募从业者。

过去五年，量化基金的规模一直大幅走高。据浙商证券研报数据，2020年，量化私募规模为0.76万亿元。结合该券商以及中国基金业协会数据，2026年上半年，量化私募规模来到3.45万亿元上下。其规模已经与公募股票型基金旗鼓相当。

量化基金的收益同样亮眼：以2025年为例，百亿级量化私募平均收益率达到42.87%，远高于非量化产品的21.63%。

区别于主观选股，量化依靠模型分析几千只股票，再买入高分股票从而跑赢指数。很多业内人士认为，在超级计算机、模型等加持下，量化会永远赚钱，没有回撤，拥有不败之身。

包括头部量化公司幻方量化在内的9只产品，7月跌幅均超过20%，6只产品2026年以来处于亏损状态。视觉中国 图

极端的“一九行情”

“大盘泥沙俱下时，包括量化在内肯定会出现比较大的回撤，不可能规避。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对南方周末记者表示，以2026年7月行情为基础，在主动型基金下跌40%的情况下，量化20%的跌幅其实并不算太多。

此轮市场行情的下跌从7月的第三周开始。五天内，走出了2026年A股最惨烈的五个交易日。

7月13日星期一，沪指大跌2.06%，超过4600只个股下跌，恐慌情绪集中释放。周二沪指一度跌破3900点关口，午后在通信、有色金属等板块拉升下实现反转，收涨1.36%，行情呈现V形反转。

但反弹仅持续了一天，周三、周四市场继续震荡。7月17日，可谓是黑色星期五