“彩电第一股”主动退市，康佳何以至此？丨科创要闻

2026年8月27日，ST康佳（000016.SZ/200016.SZ）公告拟以股东会决议主动撤回A、B股上市，转板全国股转退市板块。

同日发布的2026半年报显示，其营收38.52亿元、同比-26.6%，归属于上市公司股东的净利-1.73亿元，归属于上市公司股东的净资产-62.27亿元，资产负债率133%，资不抵债。

1980年，踩着改革开放的潮头，康佳的前身“广东光明华侨电子工业公司”在深圳沙河工业区成立，成为中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业。1992年登陆深交所时，康佳曾被称为“彩电第一股”，2003—2007连续五年蝉联国内彩电市场销量冠军。

46年后，这家曾经站在中国电子产业最前沿的企业，主动选择了离场。

这不是突然崩盘，而是一份迟来的决算，2025年的年报已经把底牌掀开了——营收98.35亿元，同比下降11.51%；归属于上市公司股东的净亏损为125.82亿元，同比扩大237.73%。

从营收结构来看，其占比超九成的消费电子行业营收同比下滑12.02%，是总营收下降的主要原因。

主业之外，康佳曾长期布局半导体业务，试图在彩电赛道之外建立新的增长极。光电业务聚焦Micro LED及Mini LED芯片、巨量转移、显示三大业务板块，存储业务聚焦封装测试板块，主要开展晶圆切割、封装、测试等加工环节。

从结果来看，半导体业务始终未能形成足够规模的利润贡献，也未能在消费电子行业周期下行时成为有效的业务缓冲。2025年年末半导体及存储芯片业务的占比仅为1.65%，且同比下滑4.69%，仍未成长为可以独立支撑的第二曲线。

2025全年计提资产减值76.97亿元，年末归属于上市公司股东的净资产为-60.83亿元，已资不抵债。康佳把彩电、白电、半导体业务以及新飞制冷、遂宁电子、重庆半导体光电等产业园，全塞进000016这一个壳里。一边是薄利生意的家电，一边是长周期、重资产、高减值的半导体，一次出清，就能让净资产从2024年年末的15.92亿元变为-60.83亿元。

主业失血、多元化失误、财务恶化，对于康佳而言，主动退市不是故事的结束。其公告称，退市后将继续维持消费电子与半导体业务的运营。但离开了资本市场的直接融资渠道，未来的研发投入、产能扩张和技术迭代都将面临更大的挑战。

2025年，华润与华侨城签订股份无偿划转协议，康佳成为华润集团旗下科技与新兴产业板块的业务单元。退市之后，能否迎来新生？

在中国电子产业发展史上，康佳曾是耀眼的存在，如今退市也成为一记警钟：产业没有永久的红利，所有的竞争优势，也都只是暂时领先。

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