“无人零售柜之王”：专捡别人不要的“垃圾点位”

2026年9月10日，南京，街头并排设立的自动售货机。图文无关。视觉中国/图

这是一门藏在城市毛细血管里的生意。

写字楼茶水间、工厂车间，甚至街角理发店的角落，往往摆着一台扫码开门、拿了就走的智能零售柜。全球商业增长咨询机构弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）数据显示，2025年中国智能零售柜已达85.53万台。

按2025年已安装零售柜数量和商品交易总额（GMV）计，丰宜科技是中国最大的智能零售柜运营商。它的智能零售柜品牌名叫丰e足食，截至2025年底，其点位网络达18.4万个，覆盖全国72座城市，市占率约21.5%。

2026年6月，丰宜科技向港交所递交上市申请。招股书显示，2025年，公司营收20.09亿元，毛利率高达55.8%，高于大多数超市和便利店，但按国际财务报告准则（IFRS）口径，公司却净亏损3722万元。

这门隐秘的生意有什么门道？“无人零售柜之王”为什么还没赚到钱？

“农村包围城市”

丰宜科技最初是由中国最大的快递公司顺丰控股（002352.SZ）内部孵化而来。2017年，无人零售柜赛道正处于风口，顺丰凭借物流、仓储和供应链优势顺势延伸。其总部与顺丰一样，设在深圳。

丰宜创始团队亦多出自顺丰。创始人、CEO单新宁是经济学专业出身，曾任顺丰控股战略管理副总监。联合创始人袁升彪历任顺丰速运大客户销售总监、顺丰控股跨境电商处负责人。

招股书显示，丰宜早期部分办公场所、仓库租自顺丰关联方。直到2021年完成A轮融资，丰宜才从顺丰体系独立，顺丰持有的股权经数次转让，于2024年7月完全退出。

截至披露日，A轮机构投资者软银Ventures Asia旗下基金SV Ample Life Limited持股21.28%，为丰宜最大单一股东，但不掌握控制权。单新宁通过个人持股、员工持股平台和投票权委托，合计控制约43.28%投票权，为控股股东。

不过，丰宜科技是后来者。行业大哥友宝在线（02429.HK）早在2011年就已起步。

友宝在线由王滨创立。年报曾披露，王滨2004年至2010年任新浪公司高级副总裁、主管无线业务。友宝在线副总裁李雪冰向南方周末记者回忆，2011年，其团队改造出第一台联网售货机，加装屏幕和互动功能，初衷是把售货机变成能产生广告价值的屏幕，甚至一度加入交友功能。

年报显示，友宝股权分散、无控股股东。蚂蚁集团旗下上海云鑫持股12.77%，春华荣顺基金持股13.21%，王滨持股约13.73%。2023年11月，友宝在线在港交所上市，被称为“无人零售第一股”。

友宝在线做的是客流生意，主攻高铁站、机场、学校、公园等人流量大的场景。年报显示，截至2025年底，友宝拥有点位6.78万个，约为丰宜的36.8%，但全年营收高于丰宜，为27.58亿元。

接近丰宜