【新知】金融天才引发经济危机？

金融学 “有效市场理论”是几乎所有金融模型的根本，其核心思想在于假定人们的所有行为都出于理性，而这显然是不可能的

金融危机的起源是什么？答案有很多种：人性的贪婪、次级债券市场的崩溃、缺乏有效的市场监管……从不同的角度看这个问题，会得到不同答案。而在金融学专家的眼中，真正的失败原因，是华尔街的那些“金融天才”们搞出来的风险数学模型。这些模型佐证了人们的贪婪，证明无休止的包装与投资是合理而安全的。但事实却是，这些数学模型被证明是错误的，它不仅引发了金融危机，也让数百亿美元人间蒸发。

在过去的半个世纪，华尔街的天才们一直被视为“天之骄子”。他们在大学里学习各种繁琐的理论，然后根据理想情况搭建由数字和符号构建的模型。在他们眼中，这些关注预期收益和金融工具的违约风险的模型已经足以反映现实生活中的种种变幻莫测的情况。但请注意，所有的教科书上都写明了，模型的搭建从一开始就摈除了一点——人性的变化。

一旦市场出现大幅度的波动，就有可能引发大规模的恐慌。人心莫测，投资者在市场失去信心之时做出的决定，让最有魔力的模型也宣布失效。华尔街的金融专家们开始意识到，仅仅关注风险与收益的模型注定只是空中楼阁，要想成功预言市场，就得关注人心。群体性行为的不确定性，足以颠覆这个世界。

金融界所发生的一切只是现实世界的一个缩影。事实上，这个世界又热又平又挤，人口激增加上世界各地飞速的趋同，让群体的选择越来越一致。对群体性行为进行测量、建模和预测，已经成为一个炙手可热的研究课题。

通过Google、Yahoo、Facebook和开心网等网站，研究人员孜孜不倦地追踪我们的网络印迹，研究我们所留下的海量数据。哪条新闻的浏览量最大、哪首歌儿最流行、今天新出了什么网络流行用语……种种在社交网络传播中被我们无意留下的数据，都已经成为研究人员的宝贵资料。最新的消息表明，Twitter已经和Google、微软达成协议，使搜索引擎可以搜索到Twitter用户留下的所有只言片语。这些几十个字的小信息，很有可能就预示着一场群体性大规模行为的发生。

回归到金融市场上，研究人员希望能够证明，对群体行为的研究可以移植到金融模型上，从而更精准地预言金融市场。康奈尔大学已经组成了一个包括金融学家和计算机专家的团队来研究这个课题。而在麻省理工学院，金融工程实验室主管Andrew W. Lo正在致力于将进化生物学、认知神经学融入金融学中。他将此命名为“自适应性市场理论”。在此之前，金融学一直通用“有效市场理论”，这一理论是几乎所有金融模型的根本，其核心思想在于假定人们的所有行为都出于理性，而这显然是不可能的。

在这场金融危机行近尾声之时，人们开始反思，金融危机的发生并不代表我们要否定过去数十年人类在金融市场上的创新，只不过或许我们需要更多更好的人才来完善这门极具诱惑力的学科。在麻省理工学院，由于金融领域变得过于复杂，传统的MBA课程已经很难只用一小部分课程来涵盖相关内容。而今年秋天，斯隆管理学院也增设了1年制的金融学硕士课程。25个名额有179人申请，金融领域仍然吃香。在此之前，有人认为经历了金融危机，华尔街会更加注意控制风险，变得谨小慎微。但恰恰相反，在市场刚刚回暖之际，已经传来了投行继续将人寿保险“证券化”的消息。逐利是人的本性，为了避免重蹈次级房贷崩溃的覆辙，更好地设立金融模型是最可行的方法之一。

通过网络来研究群体性行为，将人性融入金融市场模型搭建，“不论是否道德，都已是金融工程师们必然的选择。”哥伦比亚大学教授Emanuel Derman如是说道。