“绿叶”终须衬“红花”
投资者可以继续持有股票，而优先选择的是新兴市场和除日本以外的亚洲市场。除此之外也应考虑与全球股票市场相关性比较低的资产，包括农产品及与环保有关的产业。
在投资组合的配置中, 投资者可以采取核心资产搭配卫星资产的配置方式。这是提升投资质量、保护投资本金、获取长期稳健回报的最佳解决方案。一般来说，核心资产应占到全部资产的一半以上
今年初以来，环球股市跌宕起伏，投资者也随着市场的剧烈波动体验了几次 “过山车”。这次席卷全球股市的风暴，主要是美国次级住房抵押贷款市场危机的进一步恶化，投资者对美国乃至全球经济的发展前景担忧引起的。
虽然受到美国经济下滑的影响，但是新兴市场经济增长依然健康，企业盈利仍然良好，市场流动性也尚好。除日本外的亚洲新兴市场凭借良好的基本面，将继续引领全球继续增长。虽然新兴国家的股票市场在过去的三年中不断上升，但市盈率却仍保持在15至16倍左右，与1994年和1998年的30余倍市盈率相比，仍然处于健康状态。
至于全球的股票市场，目前可能处于牛市后期，在股市进入明显的大幅波动时期，投资策略的选择十分重要。投资者须加强保护意识，增加固定收益投资的持有比例，以分散投资风险。另外可以继续持有股票，而优先选择的是新兴市场和除日本以外的亚洲市场。除此之外，投资者也应考虑与全球股票市场相关性比较低的资产，包括农产品及与环保有关的产业。投资者应按照自己能承担风险的程度适当配置以上提到的产品。
核心资产和卫星资产相搭配
不论是1997年的金融风暴、2000年的科技股震荡，还是今年以来的市场调整，都有不少人在这些市场波动中因为没有进行合理的资产配置，损失不小。与此同时，另一些投资者根据自身的投资目标进行了合理的资产配置，则使投资得到了安全、稳健的增长。
具体来看，在投资组合的配置中,投资者可以采取核心资产搭配卫星资产的 “加值核心”配置方式。这是提升投资质量、保护投资本金、获取长期稳健回报的最佳解决方案。
核心资产作为资产配置的主体，通常占整个投资一半以上的比重，若无特别的必要，一般无须频繁地进行调整。核心资产表现的优劣决定了投资人长期的财务规划目标是否能有效达成。就目前的市场情况来看，可以将大部分的资产投资于全球成熟市场，分配在不同地区及行业具有龙头领导地位的蓝筹股中。
卫星资产是指除核心资产以外的其他投资，这些投资可以根据市场变化积极调整，以捕捉不同市场情况带来的投资机遇。对于那些风险承受能力较高的投资者，可以考虑将更多资产投放于回报和相对风险都较高的卫星资产。在2008年的市场情况下，农产品、环保主题、以亚洲为主的新兴市场等投资不失为良好的卫星资产投资方向。在下半年，我们也看好黄金作为美元的对冲投资选择。
在投资组合中如何决定核心资产和卫星资产的比例，主要还是取决于投资者的风险承受能力。投资者若根据相应的投资目标，结合市场情况，进行了合理的资产配置，资产就会安全及稳健地增长。
看好农产品和环保产业
我们认为农产品的未来走势将受强劲的需求支撑。全球通胀将继续带动农产品价格上涨，从中期看谷类等产品依然走势不错。2008年由于谷物和油籽等主要农产品的价格变化，其播种面积也会相应变化。有些国家及地区由于收成欠佳等原因，仍会通过农业保护主义政策来确保其储备量。但是就短期而言，农产品价格关键取决于天气因素和汇率价格。
当今，在石油需求紧张的情况下，油价不断攀升并屡创新高，各国政府越来越关注并大力发展以环保为主题的产业，相关的环保行业也因此受惠，投资者可以把握此大好机会。中国政府重视环保，大力扶持核能、风能和太阳能等可再生能源的发展，也预示着这些产业有较好的投资前景。
（作者为渣打银行（中国）有限公司财富管理部首席投资总监）
今年初以来，环球股市跌宕起伏，投资者也随着市场的剧烈波动体验了几次 “过山车”。这次席卷全球股市的风暴，主要是美国次级住房抵押贷款市场危机的进一步恶化，投资者对美国乃至全球经济的发展前景担忧引起的。
虽然受到美国经济下滑的影响，但是新兴市场经济增长依然健康，企业盈利仍然良好，市场流动性也尚好。除日本外的亚洲新兴市场凭借良好的基本面，将继续引领全球继续增长。虽然新兴国家的股票市场在过去的三年中不断上升，但市盈率却仍保持在15至16倍左右，与1994年和1998年的30余倍市盈率相比，仍然处于健康状态。
至于全球的股票市场，目前可能处于牛市后期，在股市进入明显的大幅波动时期，投资策略的选择十分重要。投资者须加强保护意识，增加固定收益投资的持有比例，以分散投资风险。另外可以继续持有股票，而优先选择的是新兴市场和除日本以外的亚洲市场。除此之外，投资者也应考虑与全球股票市场相关性比较低的资产，包括农产品及与环保有关的产业。投资者应按照自己能承担风险的程度适当配置以上提到的产品。
核心资产和卫星资产相搭配
不论是1997年的金融风暴、2000年的科技股震荡，还是今年以来的市场调整，都有不少人在这些市场波动中因为没有进行合理的资产配置，损失不小。与此同时，另一些投资者根据自身的投资目标进行了合理的资产配置，则使投资得到了安全、稳健的增长。
具体来看，在投资组合的配置中,投资者可以采取核心资产搭配卫星资产的 “加值核心”配置方式。这是提升投资质量、保护投资本金、获取长期稳健回报的最佳解决方案。
核心资产作为资产配置的主体，通常占整个投资一半以上的比重，若无特别的必要，一般无须频繁地进行调整。核心资产表现的优劣决定了投资人长期的财务规划目标是否能有效达成。就目前的市场情况来看，可以将大部分的资产投资于全球成熟市场，分配在不同地区及行业具有龙头领导地位的蓝筹股中。
卫星资产是指除核心资产以外的其他投资，这些投资可以根据市场变化积极调整，以捕捉不同市场情况带来的投资机遇。对于那些风险承受能力较高的投资者，可以考虑将更多资产投放于回报和相对风险都较高的卫星资产。在2008年的市场情况下，农产品、环保主题、以亚洲为主的新兴市场等投资不失为良好的卫星资产投资方向。在下半年，我们也看好黄金作为美元的对冲投资选择。
在投资组合中如何决定核心资产和卫星资产的比例，主要还是取决于投资者的风险承受能力。投资者若根据相应的投资目标，结合市场情况，进行了合理的资产配置，资产就会安全及稳健地增长。
看好农产品和环保产业
我们认为农产品的未来走势将受强劲的需求支撑。全球通胀将继续带动农产品价格上涨，从中期看谷类等产品依然走势不错。2008年由于谷物和油籽等主要农产品的价格变化，其播种面积也会相应变化。有些国家及地区由于收成欠佳等原因，仍会通过农业保护主义政策来确保其储备量。但是就短期而言，农产品价格关键取决于天气因素和汇率价格。
当今，在石油需求紧张的情况下，油价不断攀升并屡创新高，各国政府越来越关注并大力发展以环保为主题的产业，相关的环保行业也因此受惠，投资者可以把握此大好机会。中国政府重视环保，大力扶持核能、风能和太阳能等可再生能源的发展，也预示着这些产业有较好的投资前景。
（作者为渣打银行（中国）有限公司财富管理部首席投资总监）