本次测评对象覆盖了于2021年1月1日至2025年9月30日期间在A股开展了IPO承销保荐业务的所有券商，共70家券商及其保荐承销的1550家上市公司。测评指标体系包括三大维度8项子指标，测评时段设定为5年。 70家券商近5年IPO撤否率达49%。这意味着递交上市材料后撤否率近半。与此同时，合规监管分数低于60分的券商均为承销规模排名前15 的头部机构，呈现出“承销规模越大，合规风险越高”的行业特征。 近3年上市的 618家企业中，上市半年后股价较发行价平均跌幅达 11%，且大多企业均呈现出“发行定价偏低—首日开盘暴涨—投机资金炒作—后续股价大幅回落”的异常波动特征。这恰恰反映出当前保荐机构的定价能力还有很大提升空间。 近5年上市的1420家企业在上市3年后，基本呈现出“营收高增但盈利与分红表现疲软”的特征。

榜单测评对象涉及银行、财险、寿险、券商和基金五大行业，近400家机构。 银行和保险业沿用三维测评体系，其中“数据说话”占比70%，深调研和专家评审各占15%。 公募基金榜测评范围覆盖全市场四大类超7000只基金，测评时段最长时间为7年；券商榜单测评对象则为近5年所有在A股有IPO保荐业务的券商。

保荐业务违规和违反反洗钱规定，成为券商被处罚的主要案由。 长线维度，罚单罚金两项指标呈明显双降态势。短期指标，罚金再现，个人罚单暴涨。 作为资本市场的“守门人”，券商保荐人违规保荐项目“不可思议”。

中信证券和华泰证券IT人员因职务之便“抄作业”被罚，合计五百多万元。 券商投行保荐业务仍然是重灾区，但无罚金，合规度提升。

即便三年之间有两年多熊市，33家券商总资产亦连续3年上涨，但净利润却依然有着“靠天吃饭”的浓烈味道。 与公众想象中券商自营盘应以股票为主相反的是，券商自营业务历年来均以债券投资为主。 与分析师和投资顾问扩容的情况不同，保荐代表人数一直保持在8700人左右，与IPO数量相比已出现严重供需失衡。

中国证监会11月29日宣布，对负责湖南胜景山河生物科技股份有限公司和大连科冕木业股份有限公司首次公开发行股票并上市项目的保荐机构、律师事务所、会计师事务所采取监管措施。证监会有关部门负责人介绍，下一步将紧紧围绕落实和完善保荐制度、进一步规范发行保荐业务、提高业务质量深入开展工作，一是推出《保荐业务内部控制指引》，督促保荐机构加强对推荐项目的内部控制。二是进一步加强保荐业务监管，对相关中介机构和从业人员的违规行为加大处罚力度，研究制订律师事务所从事保荐业务的监管细则，加强对会计师事务所和律师事务所的业务培训，提高其执业质量。