淳厚基金管理公司一位高管被认定为不适当人选。 个人罚单首次出现非高管的身影，分别来自德邦基金和天治基金。德邦基金罚单案由指向合规内控，天治基金的两名从业人员则因廉洁从业问题，分别被留置和立案调查。 国家外管局处罚三家“出海大户”：天弘基金、南方基金及宏利基金。 基金行业罚单亟须阳光化。这是投资者研判基金公司合规成色的依据之一。

2293只权益类基金七年收益翻倍者为1118只，占比近五成；1284只权益类基金十年收益为负者仅41只。 七年和十年收益率排名榜上，排名的两端，是十倍与腰斩的极大差距。 长跑胜者中，不以基金公司规模论英雄，亦不以单只基金规模论英雄。但仅一只基金规模超200亿元。这说明单只超大基金操作难度较大。 收益率后十名的基金几乎共享一组标签：中小基金公司、频繁换帅、基金规模“迷你”、策略不断颠覆。

ESG正在从一种“外部标签”，变为资本市场与实体经济对话的“治理切入点”。机构投资者正在成为规则的承接者与放大器。

社区基金会的专业化建设可从三方面入手：建立灵活动态的资源对接机制；借助捐赠基金化、公募活动提升捐赠规模及多样性；转变角色，完善基于信任的资助策略。

一些基金公司的AI客服未能识别最基础的业务逻辑；当从回答“怎么做”转向“为什么”时，绝大多数机构的AI客服答非所问，或只能转人工。 投诉类问题，被六成机构的AI客服回避。 AI客服因无法解答问题而转人工时，甚至在工作日交易时段让客户干等22分钟，仍无法转接人工服务，进入死循环。 周六日人工服务缺失是行业普遍现象。15家头部公募中，12家机构周末仅有AI客服值守。

2026年开年至春节前提前结募的公募基金中，ETF占比超三成。这是历史上存款搬家入市从未出现过的现象。提前结募的22只ETF中，21只集中在人工智能、半导体、新能源车等行业主题。 投资者心态的成熟，是ETF爆发的加速器。“现在的客户确实变聪明了。他们不再迷信基金经理的超额收益能力，而是更倾向于通过宽基ETF获取市场的平均收益。这是一种‘躺平式’的投资。” “当所有人都买ETF，谁来做定价？如果定价功能从个股层面消失，ETF本身的定价也会失真。”这或许是工具化最深层的不确定性。 提取历史上与股市关联度最高的三轮存款搬家周期中的月度存款数据和股市交易数据，逐月比对后发现一个共同规律：居民存款加速搬家往往滞后于行情启动4—7个月，是股市上涨的结果而非原因。

大部分公募基金在业绩比较基准选取时的“放水”倾向尤为突出，即大部分基金使用了“较容易达标”的指数作为业绩比较基准。 债券型基金在看似“普遍达标”的表象之下暗藏玄机。其“达标”与否并非单纯反映投资能力的真实水平，而是与基准设定和基金投资回报指标的计算逻辑差异密切相关。 权益类基金全年过半数“达标”的表现同样是一种假象，由于基准设定与基金投资回报指标的计算逻辑差异，其真实业绩表现可能更为“糟糕”。

测算得知，在3985只主动权益类基金中，近四成主动权益类基金的基金经理将降薪不得低于30%。涉及千名基金经理，其中不乏明星基金经理；全市场超五成主动权益类基金的基金经理将面临薪酬下调或不得加薪的约束。 在3985只主动权益类基金中，近三成基金的基金经理符合《指引》中的加薪标准。这意味着仍有不少基金经理能凭借稳健的业绩表现获得薪酬激励，并非全行业面临降薪压力。 从实际数据观察，近三年公募基金行业员工总量保持稳步增长态势。随着公募行业改革持续深化和《指引》未来落地，“去明星化”将成为行业发展重要方向。

测评对象覆盖超6500只基金及其所属107家公募机构，机构旗下非货币型基金资产净值约占全市场公募机构非货币型基金资产净值的97%，具有极强的行业代表性。 “一哥”易方达逆袭，“老三”广发基金坠落，“老二”华夏基金排名上移。 大中规模公募基金两个榜单共同呈现出“头部无偏科”的鲜明特征。这一系列变化清晰印证了公募行业“一招鲜吃遍天”的粗放式竞争时代已然落幕。头部机构清一色的均衡化成绩，折射出行业发展逻辑的深层转变。