2025年赤字率按4%左右安排，比上年提高1个百分点；新增政府债务规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元；发行特别国债5000亿元，用于补充国有大型商业银行核心一级资本；安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于补充地方政府综合财力和扩大有效投资。

本次测评对象覆盖了于2021年1月1日至2025年9月30日期间在A股开展了IPO承销保荐业务的所有券商，共70家券商及其保荐承销的1550家上市公司。测评指标体系包括三大维度8项子指标，测评时段设定为5年。 70家券商近5年IPO撤否率达49%。这意味着递交上市材料后撤否率近半。与此同时，合规监管分数低于60分的券商均为承销规模排名前15 的头部机构，呈现出“承销规模越大，合规风险越高”的行业特征。 近3年上市的 618家企业中，上市半年后股价较发行价平均跌幅达 11%，且大多企业均呈现出“发行定价偏低—首日开盘暴涨—投机资金炒作—后续股价大幅回落”的异常波动特征。这恰恰反映出当前保荐机构的定价能力还有很大提升空间。 近5年上市的1420家企业在上市3年后，基本呈现出“营收高增但盈利与分红表现疲软”的特征。

在各组别中，大规模机构，投资优势越明显；中等规模组别中多希望探索AI赋能；小规模公司的投资能力则分化极大。 在利率持续下行周期里，要把30年国债当“压箱底券”，踩准一级市场发行节奏分批加仓，用久期换收益；严控信用下沉，只留AAA城投、央企ABS（资产支持证券）等“硬通货”做收益加厚垫。 在权益市场上，采用“哑铃双仓”策略：一端以高股息的稳健分红股为战略底仓；另一端在交易性账户里捕捉成长股波段交易机会。

6月以来，发行的16只“364境外债”，10个来自河南，2个来自山东。 融资规模最大的一笔，发行主体是洛阳高新创汇集团有限公司。上海票交所数据显示，截至2025年8月底，该公司票据仍在逾期。

“原来评级是‘分级检验券’，现在AAA可能都成了‘入场券’。” 发行人付费的商业模式缺乏护城河。“如果我们不配合客户，他们就会去找我们的竞争对手。” 评级市场是有“江湖大哥”的，“谁资格老，谁说了算”。 这些年遇到的客户里，“主体评级最差的都是AA，就没见过AA-的客户。”

2013年，易会满成为中国工商银行新任行长。当时，他在副行长中的排名并不靠前，“弯道超车”使其成为备受瞩目的金融人物。 作为证监会主席，他的重点工作之一是推动A股市场全面实行注册制。其任内，中国内地股市共发行新股超过1800只，为中国证监会历任主席之最。