当规模红利逐渐让位于创新红利，加大研发、构筑壁垒已不再是战略选择，而是所有志在未来的企业必须作答的核心命题。

当数据和订单开始在行业内共享时，传统的链式供应链开始被打破，网状的、由数据驱动的数字化供应链逐渐成形。这是东莞潮玩产业变革的开端。在这个过程中，无法适应新生产模式的企业将悄然退场。 “无属性”与“有属性”并非二选一的绝对选择，而是企业对自身“出海阶段”的定位思考：是作为全球供应链的一环获取加工利润，还是成为“文化传播者”收获品牌溢价。 他们正在解答一个宏大命题：如何让“中国制造”不仅代表精度与效率，更能传递温度与审美；不仅能“走出去”参与全球分工，更能“被记住”并塑造全球认知。

有明显国潮特色的全球竞争模式，此前在文化出海“新三样”（网文、网剧、网游）中都得到了验证，泡泡玛特或将推动潮玩成为新时期文化出海的第四极。 “泡泡玛特真正的护城河，或许是快速迭代的内容机制与强大制造能力的结合。”

泡泡玛特自上市至今的股价曲线称得上“波澜壮阔”。曾从107港元跌至9港元以下，随后盘整一年有余，再起飞以至“扶摇直上”。 最近被热炒的创始人减持已是旧闻，曾在跌时增仓，后逢高减持。两家早期投资机构投资时长已超过8年以上，适时离场是职责所在。 研究机构的分歧加大，有机构公开警示风险，有机构大幅上调预期股价。 泡泡玛特属于典型的“非共识”现象，如何延续，尚需护城河的加深拓宽。

有人对LABUBU当下显性的“金融产品”价值颇有感触。一位买家买到了一个隐藏款后，标上了4000元的价格出售。10分钟内，就有人接盘了。 像李晓这样的95后，许多都未结婚生娃，就连养宠物也会被家长骂，“讲白了就是你太孤独了，需要有个东西给你某种能量”。 一位教师有一个约莫10个人的小群，组织过LABUBU年会，找了个古镇聊天、喝咖啡、摆拍LABUBU；同好们还一起去过森林公园，给LABUBU拍写真。

从局限中寻找可能，于逆风中淬炼羽翼，在不确定中坚定方向。王宁以深思与笃行，秉持着对时间与经营的尊重，一步步拓展想象的边界，让微小在不断适应变化的过程中生长为辽阔。从“中国的迪士尼”到“世界的泡泡玛特”，破立之间，他正在定义IP产业的未来。

羊毛出在羊身上，不少消费者对名创优品IP联名商品的高价吐槽不断，若过于依赖IP联名来驱动销售，忽视产品本身的品质提升和设计创新，一旦失去IP加持，销售额会出现大幅波动。

借盲盒起势的卡游，不仅在4年内就和泡泡玛特的销售规模旗鼓相当，其净利润甚至比后者多了不止一倍。 其与IP合作伙伴约定的授权期限通常在1到10年之间，且协议通常不会自动续签。 卡游的护城河目前并不明显，其希望通过赛事形成某种护城河，从而成为IP衍生品产业链的操盘手。