优化交易制度，比如T+0制度，它是全面注册制背景下，关乎健康投资生态构建的一个重要环节。 中国资本市场改革建设应该围绕切实“提质”这个中心展开，围绕提升资本要素的资源配置作用为重点进行改革优化。 我国资本市场有自己独特的发展特点，投资者成熟度、中介机构尽责程度与监管水平等都与成熟资本市场存在一定差异，因此不能完全照搬成熟资本市场的做法。

股市反腐的核心是法治化和市场化改革。除了惩治违法者外，一方面从核准制转向注册制，监审分离、放管结合，证监会负责注册，交易所负责审核，实现分权和集体决策，避免重大政策及举措被少数人所影响，另一方面是要管好重大政策的制定者、参与者与知情者，并让他们管好自己的家属，并在制度与机制上有系统性的事先预防与事后惩戒。

随着全面注册制改革落地，“打新必赚”作为一个神话，已永远消失在中国股票市场，不会再存在。 美国股市每年退市数量超过了IPO数量。这是美国股市为什么长盛不衰的秘诀之一。当股票市场新陈代谢加快，留下来的才是有竞争力的公司，指数形成慢牛趋势。 依靠资本市场促进中国科技创新、实现产业结构的升级。这是实施注册制改革的深层原因。 股市最大的规律就是没有规律。但股市投资有自身的逻辑，历史的经验是值得总结的，投资者不仅要关注预测的结果，更重要的是要关注预测分析的逻辑和依据。

“（板块）定位靠的是政策导向，引导资本流向国家特别支持发展的行业，这也说明我国资本市场的最主要功能是为中国式现代化建设服务的。” “一方面促进了市场自由竞争，另一方面可以防范估值堰塞湖，杜绝某些个股对指数带来权重过大的影响，防止发生金融风险。” A股股价高估的现象会慢慢消退，一些不那么优质的企业逐步成为被人遗忘的仙股（价格极低的股票），甚至退市。 （本文首发于2023年2月9日《南方周末》）

注册制所要解决的问题是“怎么审”“审什么”。 这次证券法修订集中体现了对投资者尤其是广大中小投资者权利的高度重视。 （本文首发于2022年12月29日《南方周末》）

“SEC会明确告知投资者自己并不保证信息披露的真实性，但是他一旦发现企业造假，就会严格追究上市公司的责任。” “推行注册制需要做一系列的配套改革，这是一个系统性工程。” （本文首发于2021年4月8日《南方周末》）

本周依然是一个新股密集发行周，全周共有19只新股可以申购。其中最受关注的是6只注册制改革后首次打新的创业板股票。

股票发行注册制改革，是一项“牵牛鼻子”的工程，不把注册制改革搞好，退市制度的实行就很困难。 实践证明，好公司不是靠审批出来的，也不是靠政府培育出来的，实际上是在市场竞争的大浪淘沙中脱颖而出的。 你抓坏人就完了，去管内幕交易、操纵市场就完了，除此之外证券监管部门不应该有其它职能。 我们整个30年发展有9次叫停了IPO，的确是形成了这么一个路径。9次累计的时间把交易日算起来，有5年，等于30年只有25年在运行，5年是停的。 （本文首发于2020年7月9日《南方周末》）

作为资本市场首次同步推进增量改革与存量改革，创业板试点注册制，被看作是全面推广注册制的过渡环节。 创业板公司可选范围比科创板更大，竞争略有不公平。但科创板可能更具特色，对尚未盈利甚至没有收入的创新企业包容性也更强。 创业板改革后，对投资者分析和判断能力的要求也更高。在此前10%的涨跌幅限制下，“地天板”可赚22.22%，可亏18.18%。未来，在20%的涨跌幅限制下，“地天板”可赚50%，可亏33.33%。